A股市場近期對概念題材股的追捧，在道明光學（002632.SZ）身上體現得淋漓盡致。這家主營反光材料、微納光學顯示材料及電子功能材料的企業，因涉及固態電池與AI手機兩大熱門領域，股價在短短五個交易日內連續漲停，累計漲幅達61.09%。若以年內6.06元的低點計算，其股價已飆升173.27%，成為市場關注的焦點。

驅動道明光學此輪行情的核心因素，是固態電池技術的突破性進展。據央視新聞報道，廣汽集團近日建成全國首條大容量全固態電池產線，具備60安時以上車規級電池的批量量產能力。這一消息直接刺激固態電池指數（886032）在11月27日至28日連續上漲3.35%。道明光學因電子功能材料業務中的鋁塑膜產品與固態電池下游客戶展開合作，且具備年產5000萬平方米的產能，成為資金涌入的對象。公司10月曾披露，鋁塑膜產品正在推進下游驗證工作，但尚未形成穩定收入規模。

與此同時，AI手機概念的爆發為道明光學提供了第二重助力。IDC數據顯示，2025年第三季度全球智能手機出貨量同比增長2.6%，高端市場帶動下，具備AI功能的智能手機成為增長關鍵。12月1日，字節跳動豆包團隊發布手機助手技術預覽版，并與中興通訊合作推出搭載該技術的工程樣機努比亞M153，引發AI手機板塊指數單日大漲3.39%。該板塊已實現“七連陽”，累計漲幅達11.7%。

道明光學與AI手機的關聯源于其石墨烯散熱膜產品。公司早在2024年3月透露，該材料已應用于OPPO Find N3 Flip折疊屏手機及努比亞紅魔系列多款機型。OPPO官網明確將Find N3 Flip列為AI手機，并視為其進入AI時代的重要標志。這一背景使得市場資金對道明光學的追捧愈發瘋狂，股價自12月2日以來持續刷新歷史新高。

然而，狂熱的炒作背后，道明光學的估值已顯高企。其最新市盈率（TTM）達50.33倍，處于歷史分位的62.36%。值得注意的是，以石墨烯導熱膜、鋁塑膜為代表的電子功能材料業務，目前規模仍較小。2025年上半年，該業務收入僅7665.29萬元，占總營收的10.45%，卻支撐起超50倍的市盈率。更關鍵的是，這一新興業務尚未實現盈利——2024年及2025年上半年分別錄得毛虧損1157.87萬元和751.08萬元。

市場對道明光學的追捧，折射出A股特有的投資邏輯：在概念炒作盛行的環境下，資金往往優先選擇“故事”而非基本面。正如業內人士所言：“這里只有快速布局和觀望，沒有循序漸進的選項。”這種短期博弈行為，使得部分個股的估值與業績嚴重脫節，也為后續行情埋下不確定性。