傳統(tǒng)家具行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，夢天家居（603216.SH）近日宣布停牌籌劃重大事項，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購上海川土微電子股份有限公司控制權(quán)，同時實控人余靜淵擬轉(zhuǎn)讓公司控制權(quán)。這一系列動作標(biāo)志著這家木門龍頭企業(yè)可能徹底轉(zhuǎn)型高科技領(lǐng)域。

作為A股第二家專業(yè)木門上市企業(yè)，夢天家居自2021年上市后遭遇行業(yè)寒冬。受房地產(chǎn)市場下行影響，公司營業(yè)收入從2021年的15.20億元持續(xù)下滑至2024年的11.17億元，凈利潤更是由1.83億元縮減至6126萬元。盡管2025年前三季度通過成本控制實現(xiàn)凈利潤37.60%的增長，但木門年銷量已從52.40萬樘降至39.86萬樘，核心業(yè)務(wù)收縮態(tài)勢明顯。

公司創(chuàng)始人余靜淵的創(chuàng)業(yè)歷程頗具傳奇色彩。1984年從浙江工業(yè)大學(xué)畢業(yè)后，這位慶元縣經(jīng)委副科長在1989年轉(zhuǎn)任玻璃鋼廠廠長期間，敏銳捕捉到木門市場的巨大潛力。1995年創(chuàng)立的浙江夢天木業(yè)，經(jīng)過二十余年發(fā)展，在2021年成功登陸上交所主板。目前余靜淵夫婦通過夢天控股及一致行動人持有74.54%股權(quán)，形成絕對控股格局。

此次擬收購的標(biāo)的川土微電子成立于2016年，創(chuàng)始人陳東坡?lián)碛姓憬髮W(xué)電路與系統(tǒng)專業(yè)博士學(xué)位，并在上海交大微電子學(xué)院擔(dān)任副研究員期間參與衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)射頻芯片研發(fā)。這家模擬芯片企業(yè)已構(gòu)建起覆蓋工業(yè)控制、汽車電子等領(lǐng)域的5000余家客戶網(wǎng)絡(luò)，比亞迪、吉利等車企及元禾璞華等機(jī)構(gòu)均參與其九輪融資。2024年3月被上海青浦區(qū)列為"獨角獸潛力企業(yè)"，完成股改后原計劃獨立上市的路徑出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

交易方案顯示，夢天家居將通過發(fā)行股份及現(xiàn)金支付方式獲取川土微控制權(quán)，初步確定的交易對方包括陳東坡實控團(tuán)隊及其他股東。值得注意的是，實控人轉(zhuǎn)讓事項與資產(chǎn)重組互為獨立安排，這意味著公司控制權(quán)可能發(fā)生雙重變更。若交易達(dá)成，市值約30億元的家具企業(yè)收購估值未明的芯片企業(yè)，將形成典型的"蛇吞象"格局。

市場對本次轉(zhuǎn)型普遍持樂觀態(tài)度。投資者在股吧熱議認(rèn)為，傳統(tǒng)家具企業(yè)通過并購切入模擬芯片賽道，既能規(guī)避房地產(chǎn)周期風(fēng)險，又可獲得高科技屬性帶來的估值提升。陳東坡團(tuán)隊十五年的專業(yè)積累，特別是核心研發(fā)人員十年以上的設(shè)計經(jīng)驗，使川土微在解決"缺芯少魂"問題上具備技術(shù)優(yōu)勢。公司目前15.28%的股權(quán)由陳東坡直接持有，其"打造中國德州儀器"的愿景或?qū)⑼ㄟ^資本運作加速實現(xiàn)。