全球資本正以空前力度押注中國無人配送賽道。阿聯(lián)酋磊石資本、高成投資、中信資本等十余家國際知名機構(gòu)近日聯(lián)合向新石器注資超6億美元，創(chuàng)下中國自動駕駛領(lǐng)域私募融資新紀錄。這場資本盛宴不僅標志著行業(yè)從“群雄混戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“頭部定局”，更預示著物流智能化變革進入規(guī)模化落地階段。

四年前，美國企業(yè)Nuro曾以6億美元D輪融資和86億美元估值成為行業(yè)標桿，其多激光雷達技術(shù)方案雖代表前沿方向，卻因單車25萬美元的制造成本陷入商業(yè)化困境。高昂的硬件支出與分散的物流需求形成雙重枷鎖，導致Nuro在2025年最新融資中估值縮水30%，最終被迫放棄重資產(chǎn)模式，轉(zhuǎn)向技術(shù)授權(quán)的輕資產(chǎn)運營。這一案例折射出全球無人配送行業(yè)的深層矛盾：脫離成本控制的“技術(shù)至上主義”終將遭遇市場淘汰。

中國企業(yè)的崛起路徑呈現(xiàn)鮮明對比。新石器自2018年創(chuàng)立之初便確立“成本可控、場景適配”的核心戰(zhàn)略，其創(chuàng)始人余恩源的物流行業(yè)積淀成為關(guān)鍵優(yōu)勢——從快遞小哥到快遞柜發(fā)明者，再到無人機配送探索者，這種多維度的行業(yè)認知使其技術(shù)路線選擇更具現(xiàn)實針對性。通過視覺方案為主的技術(shù)架構(gòu)與自建工廠模式，新石器將硬件成本壓縮至10萬元以內(nèi)，較行業(yè)平均水平降低60%以上。

商業(yè)化突破來自對場景的精準把握。新石器從計劃性物流切入，逐步延伸至即時配送領(lǐng)域，今年成為全球首個實現(xiàn)萬臺規(guī)模L4級無人車隊交付的企業(yè)。當單月交付量突破千臺時，公司已實現(xiàn)單月盈利，預計2025年營收將達10億元級別。這種“技術(shù)降本-場景驗證-規(guī)模擴張”的良性循環(huán)，使其在15個國家300余個城市部署超1.1萬臺設(shè)備，累計行駛里程突破5000萬公里。

資本市場的態(tài)度轉(zhuǎn)變印證著行業(yè)邏輯的重構(gòu)。在新石器融資案例中，投資人不再單純追逐技術(shù)概念，而是將盈利能力與規(guī)模效應作為核心指標。這種轉(zhuǎn)變直接體現(xiàn)在第二梯隊企業(yè)的融資困境中：九識智能B4輪融資額較上一輪下降67%，新資本入場意愿低迷；白犀牛等企業(yè)雖獲老股東加碼，但融資規(guī)模遠不及預期。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，頭部企業(yè)已占據(jù)國內(nèi)泛城配市場60%以上份額，規(guī)模壁壘與生態(tài)壁壘形成雙重護城河。

新石器的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在多維布局：在客戶結(jié)構(gòu)上，小B客戶占比超50%，2026年預計提升至80%，形成“大B穩(wěn)定訂單+小B場景滲透”的抗風險組合；在場景拓展方面，業(yè)務覆蓋快遞、生鮮、冷鏈、商超等八大領(lǐng)域，特殊場景處理能力持續(xù)提升；在成本控制層面，隨著規(guī)模擴張，單車硬件成本有望降至8萬元以內(nèi)，每單配送成本壓縮至0.1元以下。這種“規(guī)模-成本-體驗”的正向循環(huán)，使其在三四線城市下沉市場與細分場景中占據(jù)先機。

淘汰賽階段的新競爭維度正在顯現(xiàn)。Momenta等自動駕駛企業(yè)憑借乘用車技術(shù)復用優(yōu)勢入局，其視覺感知算法可直接遷移至物流場景，降低研發(fā)成本；比亞迪等車企則依托全產(chǎn)業(yè)鏈能力，通過新能源生產(chǎn)線改造將制造成本再降15%-20%。面對跨界競爭，新石器已啟動戰(zhàn)略升級：與多家車企建立供應鏈合作，首創(chuàng)“全域智能調(diào)度中樞”運力解決方案，并將阿聯(lián)酋作為海外擴張支點，2026年海外銷售目標設(shè)定為5000臺。