在高端制造領(lǐng)域，PCB（印制電路板）設(shè)備市場正悄然掀起一場變革。這個曾被外資牢牢把控的賽道，如今出現(xiàn)了一位頗具傳奇色彩的破局者——58歲的高云峰。他憑借對“鉆孔”技術(shù)的深耕，帶領(lǐng)大族數(shù)控在半年內(nèi)狂攬17億元營收，成為行業(yè)矚目的焦點(diǎn)。如今，這位手握兩家A股上市公司的資本大佬，正推動大族數(shù)控向港股IPO發(fā)起第二次沖擊，試圖在資本市場書寫新的篇章。
高云峰的創(chuàng)業(yè)故事始于上世紀(jì)90年代。1967年出生的他，本科就讀于北京航空航天大學(xué)飛行器設(shè)計(jì)專業(yè)，這段經(jīng)歷培養(yǎng)了他對精密機(jī)械的獨(dú)特理解。畢業(yè)后，他并未選擇穩(wěn)定的教職，而是在25歲時毅然辭職赴港創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時，國內(nèi)激光設(shè)備市場完全依賴進(jìn)口，一臺進(jìn)口機(jī)器價格高達(dá)百萬。高云峰憑借北航打下的技術(shù)功底，敏銳地察覺到其中的機(jī)會。他在深圳一間簡陋的民房里創(chuàng)辦了大族激光，以國產(chǎn)首臺激光打標(biāo)機(jī)切入市場，以低于進(jìn)口產(chǎn)品一半的價格迅速打開局面，完成了原始資本積累。
隨著電子信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，PCB板需求激增，但制造設(shè)備仍被外資壟斷。高云峰再次展現(xiàn)戰(zhàn)略眼光，成立大族數(shù)控，成功研制出中國第一臺PCB激光鉆孔機(jī)。這一突破不僅填補(bǔ)了國內(nèi)空白，更開啟了高端裝備國產(chǎn)化的征程。此后二十余年，高族數(shù)控憑借持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，逐步成長為中國最大的PCB專用生產(chǎn)設(shè)備制造商，以10.1%的市場占有率穩(wěn)居國內(nèi)榜首，連續(xù)16年蟬聯(lián)行業(yè)冠軍，累計(jì)獲得1053項(xiàng)專利。
在AI浪潮的推動下，高端PCB板需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。大族數(shù)控的鉆孔設(shè)備憑借0.15毫米的極致精度（相當(dāng)于兩根頭發(fā)絲的粗細(xì)），成為PCB廠商爭相采購的“香餑餑”。2025年上半年，公司僅鉆孔業(yè)務(wù)就實(shí)現(xiàn)16.9億元營收，占公司總營收的近八成，國內(nèi)市場份額超過30%。前三季度營收同比激增66.5%至39億元，業(yè)績表現(xiàn)堪稱亮眼。然而，這份成績單背后，也隱藏著不容忽視的挑戰(zhàn)。
大族數(shù)控的業(yè)績高度依賴下游PCB廠商的資本開支，而PCB產(chǎn)能擴(kuò)張又與全球電子、通信、AI和汽車電子等行業(yè)的景氣度緊密相關(guān)。2023年，受下游需求驟降影響，公司營收出現(xiàn)大幅回調(diào)，行業(yè)整體產(chǎn)能過剩、訂單推遲的問題暴露無遺。這種周期性波動讓資本市場對公司未來增長潛力產(chǎn)生疑慮。公司控股層面還面臨著重資產(chǎn)壓力——數(shù)百億總資產(chǎn)中，房地產(chǎn)板塊占用了大量資金，導(dǎo)致“重資產(chǎn)、輕收益”的困境，裝備業(yè)務(wù)不得不頻繁為其他板塊“輸血”。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，盡管最近幾個季度盈利有所回升，但公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額已連續(xù)兩年半為負(fù)，意味著賬面利潤未能轉(zhuǎn)化為實(shí)際現(xiàn)金流入。若未來市場需求不及預(yù)期，資金鏈承壓幾乎成為必然。這種財(cái)務(wù)狀況，無疑為港股IPO增添了不確定性。今年5月，公司首次遞表因6個月期限屆滿而失效，11月底再次發(fā)起沖擊，IPO進(jìn)程本身也承受著市場的高度關(guān)注。
公司治理結(jié)構(gòu)同樣引發(fā)市場討論。自2014年以來，大族數(shù)控通過多次拆分上市和子公司獨(dú)立運(yùn)作，控股權(quán)高度集中于高云峰及其關(guān)聯(lián)實(shí)體。據(jù)披露，高云峰通過母公司間接控制大族數(shù)控84%的股份，幾乎可以單方面決定公司重大事項(xiàng)。香港上市規(guī)則要求董事長與CEO分設(shè)，但大族數(shù)控董事長楊朝輝同時兼任總經(jīng)理，管理層薪酬異常增長也引發(fā)質(zhì)疑。2024年，董事及監(jiān)事薪酬總額達(dá)4160萬元，較2023年飆升605%，其中董事長薪酬從507萬元暴漲至4062萬元，這一數(shù)據(jù)在市場上引發(fā)廣泛討論。
從大學(xué)教師到資本大佬，高云峰的逆襲之路充滿了敢闖敢拼的勇氣與戰(zhàn)略眼光。在外資壟斷的賽道上，大族數(shù)控用技術(shù)突破和市場占有率證明了中國企業(yè)的實(shí)力。然而，資本市場從不缺乏故事，真正的考驗(yàn)在于如何平衡技術(shù)創(chuàng)新與資本運(yùn)作，如何在行業(yè)周期波動中保持穩(wěn)健發(fā)展。高云峰的第二次IPO沖擊，不僅是對企業(yè)實(shí)力的檢驗(yàn)，更是對中國高端制造企業(yè)全球化布局的一次重要嘗試。
