A股市場(chǎng)近日出現(xiàn)罕見景象，上市型開放式基金（LOF）集體爆發(fā)漲停潮，引發(fā)投資者高度關(guān)注。其中，國(guó)投白銀LOF連續(xù)三日觸及漲停板，21個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅超過100%，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。該基金當(dāng)前溢價(jià)率已攀升至68.16%，帶動(dòng)近20只同類產(chǎn)品跟風(fēng)上漲，多只基金溢價(jià)率突破20%關(guān)口。

市場(chǎng)分析指出，本輪行情源于場(chǎng)內(nèi)價(jià)格與基金凈值嚴(yán)重背離形成的套利空間。以國(guó)投白銀LOF為例，投資者可通過場(chǎng)外申購基金份額，待T+2日份額到賬后轉(zhuǎn)至場(chǎng)內(nèi)高價(jià)賣出。若按70%溢價(jià)率計(jì)算，500元申購資金可獲利約350元。這種操作模式在社交平臺(tái)迅速傳播，部分投資者曬出收益截圖稱"周一套利500元當(dāng)日賺350元"，引發(fā)跟風(fēng)效應(yīng)。

但專業(yè)人士提醒，實(shí)際套利操作面臨多重障礙。某投資界人士透露，場(chǎng)內(nèi)外份額轉(zhuǎn)換需經(jīng)過登記托管流程，涉及不同結(jié)算機(jī)構(gòu)且辦理周期較長(zhǎng)，難以精準(zhǔn)捕捉價(jià)差。更關(guān)鍵的是，該基金作為商品期貨基金，采用期貨合約結(jié)算價(jià)估值，當(dāng)白銀價(jià)格持續(xù)波動(dòng)時(shí)，建倉成本與贖回價(jià)格可能產(chǎn)生重大偏離，導(dǎo)致套利者面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)非理性炒作，基金管理方連續(xù)采取降溫措施。國(guó)投白銀LOF自12月以來已發(fā)布14次溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，多次觸發(fā)盤中臨時(shí)停牌。最新公告顯示，該基金自某日開市起至10時(shí)30分停牌，復(fù)牌后若溢價(jià)率未回落將繼續(xù)停牌。同時(shí)將單日申購上限設(shè)定為500元，并明確表示高溢價(jià)狀態(tài)難以持續(xù)。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前溢價(jià)率超20%的基金包括國(guó)投瑞盈LOF（161225）、國(guó)泰商品LOF（160216）等五只產(chǎn)品，唯一漲停的港股通50ETF（159712）溢價(jià)率也達(dá)10.24%。市場(chǎng)人士警告，此類高溢價(jià)品種存在價(jià)格回歸風(fēng)險(xiǎn)，投資者需警惕追高被套。某基金研究機(jī)構(gòu)指出，LOF套利需要同時(shí)滿足價(jià)格差、流動(dòng)性、時(shí)間窗口三重條件，普通投資者參與難度極大。