泡泡瑪特近日宣布，前LVMH大中華區集團總裁吳越正式加入公司董事會，擔任非執行董事一職，任期三年。這一消息引發市場廣泛關注，被視為泡泡瑪特向高端化、國際化邁進的重要信號。吳越在奢侈品行業擁有近三十年的豐富經驗，其加入或為泡泡瑪特注入奢侈品基因，助力品牌突破潮玩領域的局限。

吳越的履歷堪稱奢侈品在華發展的縮影。自2005年起，他擔任LVMH大中華區集團總裁，負責監督多品牌組合在中國市場的運營，此前還曾負責Dior香水中國業務及索尼國際音樂娛樂集團中國區業務。今年6月，他主導的路易威登全球最大展覽裝置“路易號”在上海亮相，成為現象級商業標桿。摩根士丹利研報指出，吳越在人才挖掘、時尚珠寶領域及全球門店選址等方面的經驗，將為泡泡瑪特提供關鍵支持。

泡泡瑪特近年來持續探索高端化路徑。2021年推出MEGA珍藏系列，2025年1月布局飾品品牌“POPOP”，并與Moncler、MOYNAT等奢侈品牌聯名推出限量產品。其MEGA COLLECTION高端珍藏系列2024年營收達16.84億元，實現爆發式增長。然而，公司目前核心收入仍依賴百元價位的手辦、毛絨產品，高端產品尚未形成規模效應，品牌高端形象需長期培育。

盲盒模式的隨機性曾為泡泡瑪特帶來稀缺性，但也埋下隱患。隨著產能擴張，LABUBU3.0系列隱藏款在二級市場的溢價幅度縮水超50%，部分常規款售價跌破官方零售價。德銀警告，泡泡瑪特正遭遇“可獲得性悖論”，核心IP隨產能擴張從稀缺潮流符號轉變為大眾消費品，可能成為熱度衰退的前兆。做空機構伯恩斯坦則預測，LABUBU銷量或將于2026–2027年見頂，早于市場預期。

泡泡瑪特創始人王寧曾多次表達對奢侈品商業邏輯的興趣。他指出，奢侈品的核心稀缺性源于品牌積累的消費符號，而非產量限制。這種符號價值使消費者對價格不敏感，甚至愿意為產品配貨，形成“越貴越有人買”的效應。相比之下，泡泡瑪特目前依賴爆款IP的稀缺邏輯顯得單一脆弱。王寧認為，當“泡泡瑪特”本身成為世界級IP后，旗下所有產品都將受益于品牌價值，無需依賴單個爆款的周期性熱度。

全球化布局方面，泡泡瑪特將門店開進高端商圈，法國巴黎門店位于盧浮宮附近，泰國最大旗艦店落戶曼谷暹羅天地，紐約第五大道和時代廣場門店也在籌備中。王寧希望進一步升級門店位置，開設更大規模的店鋪。吳越的奢侈品圈層資源或能幫助泡泡瑪特在全球市場抓住更多高端消費商圈的機會，推動品牌向上突破。

泡泡瑪特正從潮流玩具向收藏品轉型，試圖擺脫盲盒依賴的同時留住核心用戶。公司通過與奢侈品聯名、推出高端產品線、進駐高端商場等方式，逐步塑造品牌稀缺性。然而，高端化與全球化均需品牌力支撐，若能成功“升咖”，泡泡瑪特或將擺脫頻繁自證的困境，在消費市場中占據更穩固的地位。這條路充滿挑戰，但這家成立15年的年輕公司正以實際行動向國際品牌看齊。