在消費市場，一些看似小眾的領域正悄然崛起，銅制工藝品便是其中之一。杭州的“銅師傅”憑借其獨特的定位和運營模式，在這個細分賽道闖出了一片天，甚至被稱作“中年男人的泡泡瑪特”。

銅師傅主要經營銅制工藝品，其線下門店里陳列著豐富多樣的產品。既有與熱門IP如“大圣傳奇”、變形金剛的聯名款，展現出潮流與傳統的碰撞；也有銅葫蘆、財神雕塑、“聚寶盆”等經典款，承載著傳統文化的韻味。這些產品吸引了不少消費者駐足，張可就是其中一位。他在門店里反復摩挲著一款全銅筆筒，覺得其手感厚重，像老輩人傳下來的古玩。盡管他對哪吒、鋼鐵俠這類IP聯名不感興趣，但銅制品的質感、工藝的精致度以及傳統文化賦予的吉祥寓意，讓他果斷買下了這件筆筒。

銅師傅的發展歷程充滿故事。創始人俞光原本從事衛浴出口生意，2013年，他看中一尊1米高的銅關公像，卻被120萬元的報價震驚。深耕銅材加工多年的他，深知其中溢價過高。同時，他發現當時家居飾品市場多以樹脂、塑料為主，銅質品類雖有品質卻無知名品牌，處于“有品無牌”的散亂狀態。帶著對不合理定價的質疑，俞光決定跨界入局。他投入300萬元研發資金，砸掉上百個不合格模具，攻克了全銅工藝品的規模化生產難題，確立了“藝術品品質、工業品價格”的核心定位，既讓銅藝品擺脫“天價”標簽，又守住手工銅藝的精致質感。

這一精準定位契合了市場需求，2016年，銅師傅全渠道營收突破億元大關，其中“大圣之大勝”項目以近2000萬元的成交額創下類目紀錄，初步獲得市場認可。而銅師傅真正的轉折點在于小米系的加持。2017年至2018年，雷軍聯合創立的順為資本領投了A輪融資，B輪融資中，小米系資本繼續注資。招股書顯示，小米系合計持股超兩成，成為僅次于創始人俞光（持股超四分之一）的核心股東。俞光是雷軍的忠實粉絲，還效仿“米粉節”打造了“銅粉節”。雷軍也盛贊銅師傅為“小米體系之外最像小米的創業企業”，認為其完全靠對小米模式的相信、領悟與實踐，在銅工藝品領域取得了同行難以想象的成績。

俞光將小米“性價比”基因融入企業運營。39元的引流款銅葫蘆常年虧本銷售，只為吸引潛在受眾；39999元的高端千手觀音與低價產品采用同一成本定價邏輯，確保定價透明；廣告費控制在5%以內，靠創始人自播實現高投入產出比。這種模式讓銅師傅快速崛起，截至2024年底，以超三成的市場份額成為行業一哥，線上渠道貢獻了超四成的收入。

然而，盡管已是行業龍頭，銅師傅的發展瓶頸也日益凸顯。從業績表現來看，過去三年，公司營收從5億元級別逐步向6億元靠攏，2024年凈利潤回升至近8000萬元，但2025年上半年盈利出現明顯回落，同比下滑超兩成，僅為3000萬元出頭，增長穩定性引發市場關注。

業績波動的背后，是多重困境的疊加。首先是市場規模的局限，根據相關報告，2024年中國銅制工藝產品市場規模僅16億元，即便到2029年，樂觀預計也僅能增長至23億元，五年間復合增長率不足八成，小眾賽道的天花板清晰可見。有投資人表示，銅師傅所在行業小眾，且集中度已處于高位，銅師傅與杭州朱炳仁銅藝等頭部企業合計占據了超七成的市場份額，留給行業龍頭的增長空間有限。

營收高度依賴單一產品線也是核心隱患。招股書顯示，近三年多來，銅質文創產品始終貢獻著近九成五的營收，塑膠潮玩、銀質文創、黃金文創等新業務合計占比不足5%。銅師傅試圖通過多元化尋找增長點，但效果不盡如人意。被寄予厚望的塑膠潮玩業務，2024年收入僅1400余萬元，占比不足3%，且依賴外部制造商生產；黃金文創業務2024年才剛剛起步，收入占比微乎其微。這種“單腿走路”的結構，讓公司抗風險能力較弱，難以對沖單一品類的市場波動。

原材料價格波動也給銅師傅帶來挑戰。對銅師傅來說，銅價的漲跌直接影響成本。2024年，銅價曾攀升至每噸近9萬元的歷史峰值，而原材料成本在總營業成本中占比接近五成。盡管公司通過規模化生產試圖對沖成本壓力，但2023年仍因銅價上漲疊加技術升級，導致凈利潤同比下滑超兩成，成本控制能力面臨嚴峻考驗。

為打破增長天花板，銅師傅近年來動作不斷。線下布局11家直營店，拓展線下消費場景；進軍海外市場，尋找新的增長空間；推出“璽匠金鋪”“歡喜小將”等子品牌，嘗試切入不同細分賽道。還效仿潮玩，與變形金剛、漫威等國際IP及國內多家博物館達成聯名合作，希望靠話題度引流。

有分析師認為，銅師傅作為工藝品、收藏品品牌，致力于通過構建廣泛的市場認同來實現品牌破圈。文創賽道的本質在于收藏屬性，產品的材質并非核心競爭力，關鍵在于能否構建圈層內的價值認同，并形成可持續流通的二手交易市場。但從市場反饋來看，銅師傅的嘗試尚未轉化為穩定的增長動力，尤其IP聯名策略與核心受眾需求存在偏差。張可就認為，聯名產品同質化嚴重，哪吒、鋼鐵俠等IP聯名產品容易帶來審美疲勞，不值得為其付出溢價，他更青睞銅師傅基于中國傳統文化的原創設計。

此次銅師傅二度遞表，計劃將募集資金用于產品開發、產能提升、渠道拓展及數字化升級，核心目標是培育第二增長曲線。不過，資本市場對銅師傅能否成功破局仍存多重疑問。一方面，股權穩定性曾受監管關注。招股書顯示，2016年初至2017年中，公司股東間股份轉讓高達48次，中國證監會國際司曾要求其補充說明股權代持等相關問題，這成為影響其上市進程的潛在隱患。另一方面，股份增值表現平淡。2017年至2023年，銅師傅股份認購價從24元/股僅上漲至28.07元/股，增值幅度不足兩成。有投資人認為，銅師傅這類企業與成長型企業的市場預期存在差距，資本市場對其增長潛力也會有一定的謹慎性。

銅師傅的核心競爭力在于將傳統手工銅藝與互聯網流量模式相結合，用高性價比打破銅藝品的價格壁壘，但小眾賽道屬性、產品結構單一等問題難以在短期內解決。其受眾群體高度聚焦于看重工藝與文化內涵的消費者，這部分市場規模有限，拓展新賽道又面臨跨界競爭與受眾遷移的挑戰。銅師傅的未來發展，既取決于能否借助資本力量突破產能與研發的短板，更在于能否始終守住消費者最看重的工藝品質與文化內核。