近期，證券行業迎來重大并購動態，中金公司、東興證券與信達證券同時發布公告，中金公司正籌劃通過換股方式吸收合并后兩家券商。這是繼國泰君安與海通證券合并后，行業內又一起具有標志性意義的并購事件，進一步推動證券行業向“頭部集中、特色分化”的新格局邁進。在此背景下，券商行業整體格局優化與價值重估的進程明顯加快，作為全行業指數化投資工具的證券ETF南方（512900），正迎來重要的投資配置時機。

長期以來，我國券商行業面臨分散競爭、國際競爭力不足的困境。頭部券商通過并購重組，不僅能夠快速擴大規模、整合資源，實現成本降低與協同效應，還能優化行業競爭格局，提升市場集中度。這種整合有助于增強頭部券商的市場定價權與盈利穩定性，同時提升行業整體競爭效率與盈利能力，帶動板塊價值回歸。例如，并購后的券商在業務協同、資源共享等方面形成優勢，進一步鞏固市場地位。

證券板塊具有顯著的“市場旗手”屬性，作為資本市場的核心樞紐，其表現與市場行情高度相關。當市場行情向好時，投資者情緒升溫，交易量放大，兩融需求增加，直接利好券商的經紀業務與信用業務。同時，券商自營的權益投資收益增長，資管業務管理規模也有望提升。市場活躍時，IPO、并購增發等業務開展更為順利，投行業務迎來發展機遇。Wind數據顯示，2011年至2025年三季度末，證券市場行情較好時，證券公司指數相對中證全指常取得正超額收益。以2024年9月24日至9月30日為例，市場走強階段證券公司指數累計上漲37.46%，遠超同期中證全指的25.97%。

今年以來，A股市場成交額逐步放大，從1.4萬億元增至2萬億元左右，但證券板塊整體漲幅明顯滯后于成交量增長，形成“量漲價滯”的背離格局，估值修復空間顯著。截至2025年11月21日，有色金屬、通信、電力設備等行業漲幅居前，非銀金融行業漲幅仍靠后，補漲動能值得期待。這種背離為投資者提供了布局機會，尤其是估值尚未充分反映未來增長預期的證券板塊。

證券ETF南方（512900）緊密跟蹤中證全指證券公司指數，該指數從滬深市場中選取業務與證券市場緊密相關的上市公司證券作為樣本，覆蓋證券經紀、承銷保薦、資產管理等核心業務領域。指數不僅包含頭部券商，也納入眾多具備特色業務的中小券商，前20大成份股合計權重占比近77%，兼顧龍頭集中與行業代表性，能夠全面反映證券行業整體表現。這種設計使得投資者通過一只ETF即可布局全行業，降低單一券商風險。

估值層面，證券公司指數仍具備修復空間。截至2025年11月21日，該指數市盈率為16.76倍，處于近10年12.16%的分位數水平，顯示當前估值尚未充分反映行業未來增長預期。隨著市場活躍度提升與行業整合深化，券商盈利能力有望進一步增強，估值修復邏輯清晰。

證券ETF南方（512900）的管理人南方基金在指數投資領域實力雄厚。截至今年三季度末，南方基金管理的指數產品規模合計約3991億元，持有人超450萬人。其產品覆蓋A股絕大部分市值，形成全市值、行業主題、跨境、因子、增強、商品等全方位布局。在研究開發、投資運作、系統支持、風險管理等領域，南方基金積累了豐富經驗，堅持精細化投資管理，保護持有人利益。南方基金積極擁抱數字金融，系統建設行業領先，自主研發的“智能化ETF投資管理系統”已覆蓋指數基金投資交易智能化，未來將向全天候智能下單、全方位風險監控、全過程基金運作分析三大方向升級。

當前，證券行業在并購整合、市場活躍與估值低位三重因素驅動下，系統性配置機遇凸顯。證券ETF南方（512900）憑借全行業覆蓋、低費率、高流動性等優勢，成為投資者把握證券板塊機會的便捷工具。其聯接基金（A類004069/C類004070/I類021029）也為不同需求的投資者提供了靈活選擇，當前配置窗口值得關注。