2025年，中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)正以驚人的速度重塑全球科技版圖，而百度作為這一進(jìn)程的核心參與者，正憑借其全棧AI能力成為全球矚目的焦點(diǎn)。九月以來(lái)，百度港股股價(jià)累計(jì)飆升近50%，市值突破萬(wàn)億港元大關(guān)，這一現(xiàn)象背后是市場(chǎng)對(duì)其AI生態(tài)價(jià)值的系統(tǒng)性重估。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)揭示了這一變革的深層邏輯：中國(guó)科技股在AI浪潮中平均漲幅達(dá)20%，遠(yuǎn)超美國(guó)同行5%的水平。這種反差源于中國(guó)企業(yè)在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的突破性進(jìn)展——從DeepSeek的算法革新到阿里資本開支的加碼，再到百度全棧AI能力的全面釋放，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)正以"多邊形戰(zhàn)士"的姿態(tài)挑戰(zhàn)全球科技格局。百度作為其中的標(biāo)桿企業(yè)，其股價(jià)表現(xiàn)與美股漲幅第一的谷歌形成跨市場(chǎng)呼應(yīng)，印證了AI時(shí)代流量巨頭的系統(tǒng)性優(yōu)勢(shì)。

華泰證券、杰富瑞等國(guó)際投行近期密集上調(diào)百度目標(biāo)價(jià)，最高看至港股236港元，較當(dāng)前股價(jià)存在80%上漲空間。這些機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，百度的AI廣告、自動(dòng)駕駛、昆侖芯等業(yè)務(wù)價(jià)值被顯著低估。以AI廣告為例，隨著大模型能力滲透，其商業(yè)化進(jìn)程正加速兌現(xiàn)。杰富瑞特別指出，百度在AI云端收入市場(chǎng)份額和大型客戶滲透率方面已躋身行業(yè)前列，昆侖芯的技術(shù)突破與數(shù)字人業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)將成為未來(lái)業(yè)績(jī)的核心驅(qū)動(dòng)力。

百度的核心競(jìng)爭(zhēng)力源于其構(gòu)建的"芯片-框架-大模型-MaaS-應(yīng)用-生態(tài)"全棧布局。在AI芯片領(lǐng)域，昆侖芯三代產(chǎn)品的量產(chǎn)與規(guī)模化應(yīng)用具有戰(zhàn)略意義。今年四月，百度智能云宣布點(diǎn)亮三萬(wàn)卡集群，推出的昆侖芯P800單卡推理性能較上一代提升95%，超越英偉達(dá)A800。八月上線的超節(jié)點(diǎn)技術(shù)更將大模型訓(xùn)推性能推向新高度。這些技術(shù)突破使百度在國(guó)產(chǎn)AI芯片市場(chǎng)占據(jù)第二把交椅，出貨量達(dá)6.9萬(wàn)顆，并成功中標(biāo)移動(dòng)10億元級(jí)訂單。

文心大模型的技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)落地構(gòu)成另一重要支柱。作為國(guó)內(nèi)最早布局的玩家，百度已將模型迭代至4.5版本，其開源的思考模型ERNIE-4.5-21B-A3B-Thinking登頂HuggingFace全球趨勢(shì)榜。在應(yīng)用層面，百度文庫(kù)與網(wǎng)盤的AI重構(gòu)成效顯著：文庫(kù)智能PPT月訪問量超3400萬(wàn)次，位列全球第一；網(wǎng)盤AI月活用戶突破8000萬(wàn)，躋身全球第二。兩者聯(lián)合推出的"滄舟OS"更開創(chuàng)了內(nèi)容領(lǐng)域操作系統(tǒng)的先河。數(shù)字人業(yè)務(wù)的爆發(fā)則提供了新的增長(zhǎng)極，羅永浩數(shù)字人直播單場(chǎng)GMV突破5500萬(wàn)元，二季度收入環(huán)比增長(zhǎng)55%。

智能云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)驗(yàn)證了MaaS模式的可行性。上半年，AI驅(qū)動(dòng)百度智能云營(yíng)收同比增長(zhǎng)34%，超出行業(yè)平均水平10個(gè)百分點(diǎn)。其核心優(yōu)勢(shì)在于自主可控的全棧能力：百舸5.0計(jì)算平臺(tái)與千帆4.0大模型平臺(tái)的升級(jí)，使企業(yè)部署成本大幅降低；千帆數(shù)據(jù)智能平臺(tái)Data Builder則解決了大模型數(shù)據(jù)治理的痛點(diǎn)。這些技術(shù)突破幫助百度在政務(wù)、金融等領(lǐng)域斬獲大量央企訂單，連續(xù)六年穩(wěn)居中國(guó)AI公有云市場(chǎng)首位。

無(wú)人駕駛領(lǐng)域，百度展現(xiàn)出全球領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力。其發(fā)布的L4級(jí)自動(dòng)駕駛大模型Apollo ADFM，使蘿卜快跑在二季度提供超220萬(wàn)次出行服務(wù)，同比增長(zhǎng)148%。截至八月，累計(jì)服務(wù)量達(dá)1400萬(wàn)次，覆蓋16座城市。成本方面，六代無(wú)人車整車成本較第五代下降60%，僅約20萬(wàn)元人民幣，不足Waymo同類車型的六分之一。國(guó)際化布局也在加速，與Uber、Lyft的合作將把數(shù)千輛無(wú)人車帶入亞洲、中東和歐洲市場(chǎng)。

這場(chǎng)AI變革的深層動(dòng)力源于百度持續(xù)十年的技術(shù)投入。自2012年設(shè)立深度學(xué)習(xí)研究院以來(lái)，公司在AI領(lǐng)域的累計(jì)投入超過1800億元。這種戰(zhàn)略定力使其構(gòu)建起從昆侖芯到飛槳框架、再到文心大模型的完整技術(shù)棧。與招商局集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，展現(xiàn)了其全棧能力在超大規(guī)模企業(yè)服務(wù)中的獨(dú)特價(jià)值。分部估值法顯示，百度各業(yè)務(wù)板塊的保守估值合計(jì)已超5500億港元，當(dāng)前市值仍存在較大上行空間。

隨著AI技術(shù)進(jìn)入應(yīng)用爆發(fā)期，百度的全棧能力正在重塑其商業(yè)邊界。從智能云到自動(dòng)駕駛，從數(shù)字人到AI工具，各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同效應(yīng)日益顯現(xiàn)。這種有機(jī)多元化的布局，使其市值有望向國(guó)際科技巨頭看齊。在AI時(shí)代，百度正以技術(shù)為支點(diǎn)，重新定義自身的發(fā)展天花板，其敘事軌跡已成為觀察中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)的重要風(fēng)向標(biāo)。