A股煤炭行業迎來重大資產整合動作，中國神華近日披露一系列資本運作方案，擬通過發行股份及支付現金方式收購控股股東旗下多家能源企業股權，同時宣布與集團共同向財務公司增資，引發市場高度關注。根據最新公告，此次收購標的涉及12家企業，交易總價達1335.98億元，其中現金支付部分占比70%，對應金額935.19億元。

本次收購標的涵蓋煤炭開采、煤電一體化、煤化工及運輸全產業鏈資產。具體包括國家能源集團持有的國源電力、新疆能源、化工公司等11家企業100%股權，以及神延煤炭41%、晉神能源49%股權；另以現金收購西部能源持有的內蒙建投100%股權。值得注意的是，原計劃收購的電子商務公司股權已從交易方案中剔除，公司表示此調整不構成重大方案變更。

盡管交易標的資產總額未達上市公司相應指標的50%，未構成重大資產重組標準，但此次整合仍被視為行業里程碑事件。交易完成后，中國神華煤炭保有資源量將增至684.9億噸，增幅達64.72%；可采儲量提升至345億噸，增長97.71%；煤炭年產量有望突破5.12億噸，較當前水平增長56.57%。財務數據顯示，2024年每股收益預計增厚至3.15元，2025年前七月每股收益達1.54元，分別提升6.1%和4.4%。

在資本運作層面，中國神華同步推進財務公司增資計劃。公司擬與國家能源集團按40:60股權比例向財務公司增資150億元，其中中國神華出資60億元。增資完成后，財務公司注冊資本將從175億元躍升至325億元，資本充足率顯著提升。公司強調，此舉將增強財務公司風險抵御能力，優化集團資金配置效率，目前雙方已簽署增資協議。

作為國內煤炭行業龍頭企業，中國神華當前市值超8000億元，業務覆蓋煤炭生產、電力供應、運輸物流及煤化工全鏈條。2025年前三季度財務數據顯示，公司實現營業收入2131.51億元，歸母凈利潤390.52億元，同比分別下降16.6%和10%。第三季度單季營收750.42億元，環比增長9.5%；歸母凈利潤144.11億元，環比提升13.5%。公司解釋業績波動主要受煤炭銷量及電價下行影響。

市場分析認為，此次資產注入將顯著提升中國神華資源儲備和產能規模，強化其在能源保供領域的戰略地位。通過整合集團優質資產，上市公司有望實現產業鏈協同效應最大化，為應對行業周期波動提供更強緩沖。根據流程，相關議案尚需提交股東大會審議，具體時間表將另行公告。