傳音控股近日向港交所正式遞交招股書，計劃通過“A+H”模式實現兩地上市。這家被稱為“非洲手機之王”的企業，在非洲市場占據絕對優勢的同時，正面臨業績增長放緩與市場競爭加劇的雙重壓力，此次資本動作被視為其突破當前困境的關鍵布局。
根據權威機構統計，2025年第三季度傳音在非洲智能手機市場份額仍達51%，連續多年穩居榜首。然而財務數據顯示，其盈利能力已出現顯著下滑：2025年前三季度營收同比微降3.33%，但歸母凈利潤同比暴跌44.97%至21.48億元。毛利率更是降至19.47%，創下A股上市以來新低。存儲芯片等原材料價格上漲，疊加小米、榮耀、realme等品牌在非洲發起價格戰，直接壓縮了傳音的利潤空間。
面對主營市場增速放緩，傳音將轉型方向鎖定在AI技術與新業務領域。招股書顯示，此次募資將重點投入AI手機研發，包括影像增強、語音助手等場景應用，并與谷歌云合作開發AI智能體。行業預測顯示，2026年中國AI手機出貨量占比將達53%，成為市場增長核心驅動力。傳音試圖通過技術升級，從“功能機霸主”轉型為“AI智能機先鋒”，構建新的競爭壁壘。
除AI領域外，傳音同步布局儲能與物聯網業務。針對非洲電網覆蓋率低的痛點，公司已投入20億元發展戶用儲能產品；依托2.7億月活用戶基礎，推出音樂流媒體平臺Boomplay等互聯網服務。這些新業務均被納入此次募資投向，標志著傳音從單一手機制造商向科技綜合服務商的轉型嘗試。
不過，傳音的轉型之路充滿挑戰。其AI應用目前仍集中在拍照優化等淺層功能，能否借此突破低端品牌認知尚未可知。高端市場方面，小米、OPPO等廠商已布局多年仍未取得突破，傳音作為后來者面臨更大壓力。儲能與物聯網領域則競爭激烈，華為、三星等巨頭早已占據先發優勢，傳音作為新入局者需做好長期投入準備。
市場分析認為，傳音當前仍保持非洲渠道優勢與用戶基礎，赴港上市將為其提供關鍵資金支持。若能成功實現AI技術突破與新業務孵化，這家中非科技企業有望擺脫“低端代工廠”標簽，向全球科技巨頭邁進。但轉型成效如何，仍需觀察其技術落地能力與市場接受度。
