12月3日，藍(lán)箭航天自主研發(fā)的朱雀三號可重復(fù)使用火箭完成首飛任務(wù)，二級成功入軌但一級回收環(huán)節(jié)未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。作為國內(nèi)商業(yè)航天領(lǐng)域的年度焦點(diǎn)事件，此次發(fā)射不僅引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注，更直接牽動A股市場相關(guān)板塊的股價波動。據(jù)公開信息顯示，與藍(lán)箭航天存在業(yè)務(wù)合作的多家上市公司股價當(dāng)日呈現(xiàn)分化態(tài)勢，超捷股份跌幅達(dá)10.21%，斯瑞新材、高華科技跌幅均超過7%，而上海瀚訊、航天動力等個股則逆勢上漲。

在產(chǎn)業(yè)鏈合作層面，派克新材作為高端裝備鍛件供應(yīng)商，通過互動平臺披露其商業(yè)航天客戶矩陣涵蓋藍(lán)箭航天、星際榮耀等六家企業(yè)，主要提供箭體結(jié)構(gòu)件及發(fā)動機(jī)配套產(chǎn)品。該公司憑借高溫合金、鈦合金鍛造技術(shù)優(yōu)勢，成為國內(nèi)少數(shù)具備航空發(fā)動機(jī)、航天火箭核心部件生產(chǎn)能力的民營企業(yè)。高華科技則通過投資者關(guān)系記錄表透露，其航天業(yè)務(wù)已延伸至地面測試設(shè)備、火箭遙測系統(tǒng)等八大領(lǐng)域，與中科宇航、藍(lán)箭航天等七家企業(yè)建立深度合作。

斯瑞新材的液體火箭發(fā)動機(jī)推力室內(nèi)壁產(chǎn)品持續(xù)為藍(lán)箭航天提供技術(shù)支持，該部件已應(yīng)用于朱雀系列火箭多次發(fā)射任務(wù)，并確定將配套2025年上半年的朱雀三號可重復(fù)使用火箭項目。鉑力特披露的產(chǎn)業(yè)布局顯示，其金屬3D打印技術(shù)已助力藍(lán)箭航天、東方空間等五家企業(yè)完成發(fā)射任務(wù)，相關(guān)項目進(jìn)入批量生產(chǎn)階段。大族激光與藍(lán)箭航天聯(lián)合研發(fā)的激光焊接技術(shù)，成功實(shí)現(xiàn)80噸液氧甲烷發(fā)動機(jī)推力室800余條焊縫的全自動加工。

資本層面的聯(lián)動同樣引人注目。張江高科通過參股基金間接投資藍(lán)箭航天，魯信創(chuàng)投旗下四個投資主體合計持有1.29%股權(quán)，金風(fēng)科技則將所持股份作為金融資產(chǎn)進(jìn)行核算。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，天眼查數(shù)據(jù)顯示，碧桂園創(chuàng)投旗下的廣州碧藍(lán)企業(yè)管理合伙企業(yè)現(xiàn)為藍(lán)箭航天最大股東，但今年4月已公告轉(zhuǎn)讓11.063%股份。公司第二大股東湖州星瀚信息技術(shù)服務(wù)合伙企業(yè)的實(shí)際受益人為創(chuàng)始人張昌武，其直接持股比例達(dá)13.8776%。

作為成立十年的商業(yè)航天企業(yè)，藍(lán)箭航天已完成E輪融資，估值突破200億元，背后聚集紅杉資本、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金等知名投資機(jī)構(gòu)。國泰海通研報指出，火箭成本構(gòu)成呈現(xiàn)"三足鼎立"格局：以發(fā)動機(jī)為核心的推進(jìn)系統(tǒng)占一級火箭硬件成本的54.3%，結(jié)構(gòu)系統(tǒng)占23.5%，控制系統(tǒng)雖占比最小但技術(shù)集成度最高。對于可重復(fù)使用火箭，回收翻新等環(huán)節(jié)雖不構(gòu)成核心成本，但需控制在總發(fā)射成本的10%-15%區(qū)間。

市場分析人士認(rèn)為，朱雀三號首飛結(jié)果對商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生雙重影響。從技術(shù)驗(yàn)證角度，二級入軌成功證明推進(jìn)系統(tǒng)可靠性，但一級回收失利暴露出可重復(fù)使用技術(shù)的關(guān)鍵瓶頸。這種技術(shù)進(jìn)展與市場預(yù)期的落差，直接反映在相關(guān)上市公司股價波動中。隨著藍(lán)箭航天今年7月啟動IPO輔導(dǎo)，其商業(yè)化進(jìn)程與資本市場表現(xiàn)將持續(xù)成為行業(yè)觀察重點(diǎn)。