2025年中國私募市場在復雜多變的宏觀環境中呈現出顯著分化特征，A股與港股的寬幅震蕩與海外市場的科技驅動形成鮮明對比。量化策略憑借對市場高頻波動的捕捉能力，在國內市場全面領跑，而主觀多頭策略則因選股能力差異出現業績斷層。與此同時，跨境配置的私募產品通過全球科技產業鏈布局實現超額收益，成為市場關注焦點。

國內量化私募迎來高光時刻，百億級機構業績分化顯著。統計數據顯示，上半年規模超百億的私募機構平均收益達10.87%，其中量化策略產品包攬多周期業績榜單前列。穩博投資通過線性與非線性策略的融合，其指數增強類產品超額收益突出；天演資本憑借高頻交易與多策略組合，在震蕩市中展現強適應性；龍旗資產作為量化領域老牌機構，與前兩者共同構成第一梯隊。這三家機構的產品收益率較行業平均水平高出約15-20個百分點。

主觀多頭策略呈現冰火兩重天，僅少數管理人突圍成功。東方港灣因重倉全球AI算力龍頭英偉達及A股科技映射標的，年內收益領先同行超30個百分點。日斗投資則延續"低估值+高分紅"策略，在市場避險情緒升溫期間逆勢取得正收益，其選股邏輯被市場戲稱為"新煤炭神教"。與之形成對比的是，超六成主觀多頭產品未能跑贏基準指數，部分機構因風格漂移遭遇大幅回撤。

跨境配置產品成為年度最大亮點，凱思博企鵝一號基金以140.75%的成立來收益領跑全市場。該基金10月月報顯示，在美股科技股回調期間仍取得3.87%月收益，年內收益達39.07%。其成功關鍵在于三大布局：一是持續重倉AI產業鏈核心標的，英偉達持倉占比長期維持在25%以上；二是通過收益互換工具靈活配置中美港日四地市場，中國資產部分貢獻了約40%收益；三是嚴格執行50%以上凈頭寸管理，在10月市場波動中倉位調整幅度不超過15%。

市場分析人士指出，2025年私募行業呈現兩大趨勢：一是量化策略從工具化向系統化進化，機器學習模型的應用使策略迭代速度提升3倍；二是跨境配置從主題炒作轉向產業鏈深耕，頭部機構普遍建立全球研究團隊覆蓋AI、生物醫藥等核心賽道。值得注意的是，隨著監管層放寬QDLP試點，具備跨境投研能力的機構將獲得更大發展空間。

當前私募行業馬太效應加劇，前20%機構管理規模占比突破75%。量化領域已形成穩博、天演、龍旗的三強格局，而主觀多頭賽道則呈現東方港灣、日斗投資、景林資產的三足鼎立。業內人士提醒，盡管AI主題持續發酵，但需警惕部分機構過度集中持倉帶來的流動性風險，建議投資者關注策略容量與風控體系的匹配度。