阿里巴巴最新發布的財報顯示，其核心業務板塊呈現不同發展態勢，其中閃購業務與阿里云的表現引發市場廣泛關注。在財報發布后的電話會議上，管理層就兩大業務的戰略調整與未來規劃作出詳細說明。

中國電商集團本季度經調整EBITA（息稅攤銷前利潤）為104.97億元，同比大幅下降76%，減少金額達338.3億元。集團首席財務官徐宏指出，這一波動主要源于閃購業務的巨額虧損及用戶體驗升級投入。據披露，三季度閃購業務虧損超過300億元，若剔除該部分影響，中國電商集團EBITA將實現中單位數增長。徐宏同時強調，當前電商行業競爭激烈，公司為提升用戶粘性持續加大投入，導致利潤指標出現季度性波動。

針對即時零售領域的盈利挑戰，中國電商事業群CEO蔣凡透露積極信號。他表示，通過訂單結構優化與規模效應釋放，該業務單位經濟效益（UE）在過去三個月顯著改善，每單虧損較七八月份縮減50%，用戶留存率與復購頻次均超預期。這一改善主要得益于物流成本下降——隨著訂單密度提升，單均配送成本得到有效控制。淘寶閃購平臺成功吸引大量新用戶，為業務擴張奠定基礎。蔣凡明確將閃購定位為淘天平臺升級的核心戰略，認為規模擴張與效益優化的雙重進展，為即時零售業務的長期發展注入信心。

關于閃購業務的投資節奏，徐宏在電話會上透露調整計劃。他表示，三季度為該業務投入峰值期，隨著運營效率提升與規模穩定，預計下季度投入將明顯收縮。不過他同時強調，公司會根據市場競爭態勢動態優化資源配置，在保持戰略定力的同時保持靈活性。

另一核心板塊阿里云則延續增長勢頭。CEO吳泳銘在分析AI市場需求時指出，當前全球AI算力供應處于緊缺狀態。自下半年以來，存儲芯片、CPU及AI服務器等關鍵環節普遍缺貨，驅動產業鏈各環節進入擴產周期。他判斷這一周期將持續兩至三年，未來三年內AI資源將維持供不應求格局。據其透露，阿里自有的GPU集群及美國市場采購的先進算力設備均處于滿負荷運轉狀態，甚至三五年前的舊代設備也被充分利用。

對于市場關注的AI泡沫問題，吳泳銘持樂觀態度。他認為基座模型能力的持續突破正在拓展AI應用邊界，從Gemini 3等最新模型的表現來看，技術發展的scaling law尚未觸及天花板。隨著模型性能提升，AI可適配的場景將更加豐富，在各行業的滲透率有望持續提升。為應對旺盛需求，阿里已加速供應鏈與數據中心建設，吳泳銘坦言此前公布的3800億元基礎設施投資計劃可能不足，暗示將追加投入規模。