阿里巴巴集團最新發(fā)布的第二財季財報顯示，公司營收規(guī)模達到2478.0億元人民幣，較去年同期增長4.8%，超出市場普遍預(yù)期的2452億元。然而凈利潤表現(xiàn)出現(xiàn)明顯波動，調(diào)整后凈利潤同比下降72%至103.5億元，經(jīng)調(diào)整息稅折舊攤銷前利潤（EBITA）下滑64%至172.6億元，兩項指標均低于分析師預(yù)估。這種盈利壓力與公司在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略投入密切相關(guān)。

云智能板塊成為財報最大亮點，該業(yè)務(wù)收入同比激增34%至398.2億元，其中外部客戶收入增長29%，公共云服務(wù)和AI相關(guān)產(chǎn)品貢獻顯著。據(jù)第三方機構(gòu)Omdia報告，阿里云在中國AI云市場占據(jù)35.8%的份額，連續(xù)九個季度保持AI產(chǎn)品收入三位數(shù)增長。公司管理層透露，過去四個季度在AI和云基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資本支出累計達1200億元，這種持續(xù)投入已轉(zhuǎn)化為可觀的商業(yè)回報——云智能板塊經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長35%至36億元。

消費業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征。整合后的中國電商集團（涵蓋淘天、餓了么、飛豬）收入同比增長16%至1326億元，但經(jīng)調(diào)整EBITA因用戶體驗升級投入同比下降76%。即時零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，收入同比躍升60%至229億元，"淘寶閃購"帶來的訂單增長成為主要驅(qū)動力。截至10月底，已有3500個天貓品牌將線下門店接入即時配送網(wǎng)絡(luò)，顯示出生態(tài)協(xié)同效應(yīng)的初步顯現(xiàn)。核心客戶管理收入（廣告?zhèn)蚪穑┍３?0%穩(wěn)健增長，印證電商基本盤穩(wěn)固。

國際業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)歷史性突破，數(shù)字商業(yè)集團（AIDC）經(jīng)調(diào)整EBITA首次轉(zhuǎn)正至1.62億元，去年同期為虧損29.1億元。收入規(guī)模達348億元，同比增長10%的背后是運營效率的顯著提升。速賣通Choice業(yè)務(wù)通過優(yōu)化物流網(wǎng)絡(luò)和提升單位經(jīng)濟效益，成為扭虧為盈的關(guān)鍵因素。這種轉(zhuǎn)變標志著阿里海外業(yè)務(wù)從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升的新階段。

戰(zhàn)略投入方向在財報中得到清晰呈現(xiàn)。銷售和市場費用同比翻倍，占收入比重從13.7%升至26.8%，主要用于電商平臺用戶體驗升級；產(chǎn)品開發(fā)費用增長21%，持續(xù)加碼AI技術(shù)研發(fā)。這種"以投入換增長"的策略在資本市場獲得初步認可，財報發(fā)布后公司盤前股價上漲超4%。管理層強調(diào)，當前正處于構(gòu)建AI技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和消費平臺的關(guān)鍵投入期，這種戰(zhàn)略定力將決定未來競爭力。

在AI應(yīng)用領(lǐng)域，阿里本周宣布旗下"千問"App上線首周下載量突破1000萬，增速超越ChatGPT等國際同行。這款大模型產(chǎn)品的爆發(fā)式增長，被視為爭奪AI入口的重要布局。分析人士指出，如何將千問的技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為消費場景的商業(yè)價值，將成為影響公司估值的核心變量。隨著戰(zhàn)略投入持續(xù)加碼，阿里巴巴正在重構(gòu)電商、云計算、AI三大增長引擎的協(xié)同效應(yīng)。