新能源汽車產(chǎn)業(yè)對安全性和能量密度的追求，正推動固態(tài)電池技術從實驗室走向商業(yè)化應用。這一趨勢吸引了國際資本的密集布局，其中瑞銀集團在A股市場的動作尤為引人注目。2025年第三季度，該機構(gòu)通過重倉11家固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，展現(xiàn)了其對行業(yè)發(fā)展的深度研判，其中4家市值約30億元的企業(yè)直接進入其前十大股東名單。

瑞銀的投資組合覆蓋了產(chǎn)業(yè)鏈多個核心環(huán)節(jié)。在裝備制造領域，上海電氣憑借全鏈條專利布局和400Wh/kg能量密度電池的商業(yè)化計劃成為焦點，其半固態(tài)電池設備30%的市場占有率更凸顯了產(chǎn)業(yè)化先發(fā)優(yōu)勢。材料環(huán)節(jié)的天力鋰能作為全球鋯源龍頭，1萬噸高純度納米氧化鋯產(chǎn)能規(guī)劃直接對應電解質(zhì)原料需求，而市值與產(chǎn)能的錯配為資本提供了想象空間。

設備領域的競爭格局正在形成。科恒股份通過"材料+裝備"雙輪驅(qū)動策略，其干法電極設備已獲得寧德時代等頭部企業(yè)訂單，這種技術適配性吸引了瑞銀、巴克萊和JP摩根等國際資本同步加倉。杭可科技推出的全固態(tài)電池試驗設備則集成了加壓、加熱、充放電功能，標志著后道設備領域的技術突破。

全球技術路線分化加劇了產(chǎn)業(yè)競爭。日本豐田主導的硫化物體系、歐美企業(yè)偏好的聚合物路線與中國企業(yè)重點布局的氧化物體系形成三足鼎立。值得關注的是，海目星等中國企業(yè)采取雙線并進策略，在氧化物路線斬獲4億元量產(chǎn)訂單的同時，硫化物中試線設備也實現(xiàn)交付，這種技術儲備策略為應對路線不確定性提供了緩沖。

產(chǎn)業(yè)化進程呈現(xiàn)明顯梯度。氧化物電解質(zhì)已實現(xiàn)百噸級量產(chǎn)，可支撐1GWh以上電池生產(chǎn)；硫化物和鹵化物體系則處于中試階段。材料創(chuàng)新方面，珠海冠宇350Wh/kg的樣品電池接近商業(yè)化門檻，星源材質(zhì)的氧化物電解質(zhì)膜實現(xiàn)量產(chǎn)，硫化物產(chǎn)品開始小批量供應，這些突破都在壓縮技術轉(zhuǎn)化周期。

車企的時間表成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風向標。多家制造商將2026-2027年定為固態(tài)電池裝車關鍵期，這倒逼產(chǎn)業(yè)鏈必須在兩年內(nèi)完成技術定型和產(chǎn)能建設。瑞銀等機構(gòu)選擇此時布局，正是看中了市值30億級企業(yè)在細分領域的技術壁壘與市場認知差。

技術融合趨勢正在重塑產(chǎn)業(yè)格局。中科院專家張濤指出，"氧化物+聚合物"和"硫化物+鹵化物"的復合體系已從實驗室走向工程驗證，這種跨界創(chuàng)新催生了新的合作機會。聯(lián)泓新科與衛(wèi)藍新能源的合資項目，就是產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同研發(fā)的典型案例。

在競爭格局方面，傳統(tǒng)巨頭與新興企業(yè)形成錯位競爭。寧德時代重點布局硫化物全固態(tài)路線，但預計商業(yè)化仍需5年以上；比亞迪采取多路線并舉策略，專利覆蓋范圍廣泛。清陶能源等新興企業(yè)則通過技術專注快速切入市場，德新科技憑借模具供應已獲得固態(tài)電池設備30%的精密制造收入。

產(chǎn)業(yè)化仍面臨多重挑戰(zhàn)。中科固能董事長吳凡透露，硫化物生產(chǎn)線60%-70%的設備需要改造，供應鏈成熟度不足。蜂巢能源董事長楊紅新指出，全固態(tài)電池成本仍是液態(tài)電池的5-10倍，這種成本差距決定了初期只能瞄準高端市場。技術穩(wěn)定性方面，全固態(tài)電池距離穩(wěn)定供應仍有差距，資本市場預期可能需要調(diào)整。