派拉蒙天舞傳媒（Paramount Skydance）近日向華納兄弟探索（WBD）提交了一份經過強化的收購要約，試圖以更具競爭力的條件打破其與Netflix的合并僵局。此次更新后的提案維持了1084億美元（每股30美元）的全現金收購總價，并新增了甲骨文創始人拉里·埃里森（Larry Ellison）提供的404億美元“不可撤銷個人擔?！?，旨在徹底消除WBD董事會對融資確定性的疑慮。
根據條款，埃里森的個人擔保將獨立于其他融資方存在。即使其他投資者退出，這筆資金仍能確保交易按計劃推進。他承諾在交易未決期間限制其家族信托資產的轉移——這一舉措在好萊塢并購史上極為罕見，進一步彰顯了派拉蒙的誠意。為提升透明度，派拉蒙還首次公開了相關信托資產的細節，并將監管反向終止費從原計劃的金額提升至58億美元，與Netflix的承諾持平。這意味著若因監管問題導致交易失敗，WBD將獲得同等金額的賠償。
派拉蒙此舉直指WBD董事會此前拒絕其提案的核心原因：財務承諾不足。此前，WBD曾以“安全性與確定性不足”為由，認定派拉蒙的初步報價不構成“更優報價”（Superior Offer），并敦促股東支持與Netflix的827億美元合并協議。然而，派拉蒙高達250億美元的溢價空間（1084億對827億）已成為難以忽視的籌碼。派拉蒙在更新后的要約中明確批評WBD的談判流程缺乏透明度，并指出對方在接受Netflix的“劣勢交易”后，才對其提出個人擔保要求。
拉里·埃里森的介入為交易增添了關鍵砝碼。作為派拉蒙天舞首席執行官大衛·埃里森（David Ellison）的父親，他不僅是公司的核心支持者，此次更以個人資產為交易背書。分析人士認為，埃里森的擔保不僅解決了融資確定性問題，還通過資產鎖定傳遞了長期信心，可能迫使WBD董事會重新評估現有協議。
目前，這份更新后的要約已設定有效期至2026年1月21日。在此期間，WBD董事會需在堅持與Netflix的合并計劃，或接受派拉蒙更高溢價的現金收購之間做出抉擇。隨著交易保障條款的全面優化，派拉蒙正試圖將自身塑造為更可靠的合作伙伴，而WBD股東的最終投票結果或將改寫好萊塢兩大巨頭的命運。
