五年前泡泡瑪特帶著王牌IP Molly登陸資本市場(chǎng)時(shí)，行業(yè)還在激烈討論“下一個(gè)泡泡瑪特何時(shí)出現(xiàn)”。當(dāng)時(shí)其以8.5%的市場(chǎng)份額與第二名7.7%的差距形成膠著態(tài)勢(shì)，如今這個(gè)數(shù)字已演變?yōu)?4%對(duì)6%的懸殊對(duì)比，市值更突破2500億港元關(guān)口。當(dāng)媒體仍在追問相同問題時(shí)，答案已隱沒在泡泡瑪特構(gòu)建的商業(yè)生態(tài)中——通過藝術(shù)家挖掘、IP孵化與全渠道運(yùn)營(yíng)形成的飛輪效應(yīng)，這家企業(yè)正將創(chuàng)作者、消費(fèi)者與市場(chǎng)資源持續(xù)吸入自身軌道。

在潮流玩具領(lǐng)域，國(guó)際通行邏輯始終以藝術(shù)家價(jià)值為核心。從奈良美智到KAWS，這些經(jīng)典案例印證著“藝術(shù)衍生玩具”的本質(zhì)屬性。但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸走出差異化路徑：藝術(shù)家價(jià)值被弱化，運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)成為主流。以LABUBU為例，這個(gè)源自龍家升創(chuàng)作的形象，其破圈過程更多依賴明星帶貨、生產(chǎn)周期制造的稀缺性，以及二級(jí)市場(chǎng)炒作形成的溢價(jià)效應(yīng)。2023年爆紅的“星星人”同樣印證這種模式——從插畫配角到半年銷售額破億的爆款，設(shè)計(jì)師大欣坦言這遠(yuǎn)超預(yù)期。

這種運(yùn)營(yíng)導(dǎo)向的模式正在重塑行業(yè)規(guī)則。泡泡瑪特CEO王寧將企業(yè)定位為“唱片公司+經(jīng)紀(jì)公司”的復(fù)合體：既批量發(fā)行IP，更重點(diǎn)打造頭部明星。通過標(biāo)準(zhǔn)化流程，從藝術(shù)家簽約到產(chǎn)品上市最短僅需6個(gè)月，內(nèi)部IP矩陣形成嚴(yán)格等級(jí)制度——頭部IP占據(jù)門店核心位置，獲得更多廣告投放與供應(yīng)鏈傾斜。數(shù)據(jù)顯示，其存貨周轉(zhuǎn)周期僅83天，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均180天。這種效率優(yōu)勢(shì)形成強(qiáng)大虹吸效應(yīng)：2024年熱銷潮玩IP中，泡泡瑪特占據(jù)14席，占比達(dá)43%。

高昂的進(jìn)入門檻進(jìn)一步鞏固頭部地位。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，開發(fā)12款盲盒的開模成本最低50萬(wàn)元，且市場(chǎng)反應(yīng)難以預(yù)測(cè)。TOP TOY創(chuàng)始人曾公開表示“IP火爆是玄學(xué)”，爆款難持續(xù)導(dǎo)致庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)劇增，單次失誤就可能造成百萬(wàn)級(jí)損失。這種資金壓力下，行業(yè)逐漸形成兩極分化格局：泡泡瑪特穩(wěn)坐頭把交椅，52TOYS等老牌企業(yè)憑借經(jīng)典IP與渠道優(yōu)勢(shì)占據(jù)次席，更多新興品牌陷入“營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)-熱度消退”的循環(huán)。

日本市場(chǎng)的發(fā)展軌跡提供了另一種可能。自上世紀(jì)90年代起，該國(guó)潮玩生態(tài)就建立在“IP+藝術(shù)家”雙核驅(qū)動(dòng)基礎(chǔ)上。萬(wàn)代等企業(yè)依托《海賊王》等國(guó)民級(jí)動(dòng)漫IP占據(jù)主流市場(chǎng)，同時(shí)Medicom Toy通過BE@RBRICK的跨界聯(lián)名策略，將設(shè)計(jì)師玩具推向奢侈品領(lǐng)域；Dreams公司的Sonny Angel則憑借風(fēng)格化設(shè)計(jì)開辟情緒消費(fèi)賽道。這些案例顯示，在巨頭壟斷主流市場(chǎng)時(shí)，細(xì)分領(lǐng)域仍存在突破機(jī)會(huì)——海洋堂通過極致手辦工藝建立專業(yè)壁壘，Good Smile Company的“粘土人”系列精準(zhǔn)切中收藏需求，最終實(shí)現(xiàn)全球化發(fā)展。

中國(guó)市場(chǎng)的特殊性為后來者保留著想象空間。龐大消費(fèi)基數(shù)、多元文化土壤與未被滿足的情緒需求，都在暗示著不同于泡泡瑪特的成功范式可能正在孕育。當(dāng)行業(yè)巨頭用規(guī)模構(gòu)建護(hù)城河時(shí)，專注于特定文化場(chǎng)景或情感價(jià)值的品牌，或許能在細(xì)分領(lǐng)域找到生存縫隙。這種可能性既來自市場(chǎng)本身的分層需求，也源于年輕消費(fèi)群體對(duì)個(gè)性化表達(dá)的持續(xù)追求。