一家以手機配件業務起家的上市企業，在經歷六個月談判后，突然叫停對一家臺資AI算力企業的收購計劃。這家被稱為“手機殼行業龍頭”的杰美特，其戰略轉向的背后，折射出中國科技企業在國際合作中愈發謹慎的決策邏輯。

杰美特與華為的深度綁定曾是其成功的關鍵。作為華為手機保護殼的核心供應商，這家企業通過代工模式在消費電子領域占據重要地位。2017至2019年間，華為貢獻的營收占比一度超過45%，直接推動杰美特在2020年登陸創業板。但這種高度依賴單一客戶的模式，在華為遭遇芯片斷供危機后暴露出脆弱性。2022年華為終端業務收縮，杰美特來自該客戶的收入占比驟降至10%左右，迫使企業開始探索轉型路徑。

面對主營業務增長瓶頸，杰美特將目光投向當時炙手可熱的AI算力領域。今年6月，公司宣布擬現金收購思騰合力（天津）科技有限公司控制權，試圖通過跨界進入高科技賽道。這家成立于2012年的科技企業，不僅擁有自研AI管理軟件和算力服務器產品線，還是英偉達DGX系列產品的官方授權銷售商，在Tesla系列產品供應鏈中也占據核心位置。2023年其營收突破7億元，參與招投標次數顯著增加，技術積累方面持有數十項專利與軟件著作權。

這場看似完美的跨界聯姻，最終因“核心條款未達成一致”而告吹。深入分析可見多重風險因素：思騰合力雖營收規?？捎^，但2024年僅實現微利，盈利穩定性存疑；其業務高度依賴英偉達的產品授權，在國際科技競爭加劇背景下，供應鏈風險陡增；作為臺資企業，該公司已被列入特定管制清單，若被大陸上市公司收購可能面臨更嚴格的審查。這些因素疊加，使得交易性價比大幅降低。

杰美特管理層在決策過程中展現出明顯的風險規避傾向。公司此前與美國客戶合作時曾遭遇超九千萬元應收賬款壞賬，這一教訓讓實控人諶建平在面對涉及歐美技術關聯的交易時格外謹慎。終止收購不僅是商業權衡，更反映出中國企業在國際合作中風險意識的系統性提升——從追求技術熱點轉向注重可持續性，從盲目擴張轉向穩健經營。

調整戰略方向后，杰美特選擇深化與華為的合作。隨著華為手機在中國市場銷量重返榜首，2024年其貢獻的營收占比回升至27%，成為穩定業績的重要支柱。公司同時推進客戶結構優化，通過全球化布局降低對單一客戶的依賴。在手機殼這個看似傳統的賽道，杰美特正通過提升產品附加值和運營效率尋找增長空間，2025年其高端產品線銷量同比增長顯著。

這場未完成的跨界收購，成為觀察中國科技企業戰略轉型的典型樣本。在全球科技競爭格局重塑的背景下，供應鏈安全、技術自主可控等要素正深刻影響著企業決策。杰美特的選擇表明，在充滿不確定性的環境中，堅守核心能力圈、在熟悉領域構建競爭優勢，可能比追逐技術風口更具現實意義。深圳工廠里持續運轉的生產線，見證著這家企業在變局中的務實轉身。