全球數百萬家庭正通過智能安防設備實現遠程可視通話、嬰兒房狀態監控等功能，這些日常場景需求推動家用安防設備行業快速發展。杭州覓睿科技股份有限公司（以下簡稱“覓睿科技”）作為該領域的重要參與者，即將迎來北交所上市審核的關鍵節點，其擬募集資金3.14億元用于研發中心建設及總部基地品牌升級項目。

這家主營智能網絡攝像機研發生產的企業，產品覆蓋室外安防、智能入戶、嬰兒看護等場景，形成ODM業務、自主品牌、增值服務三大收入支柱。招股書顯示，2022年至2025年上半年，公司通過ODM模式實現的線下銷售收入占比從86.7%逐步降至67.91%，同期自主品牌收入占比則從10.12%提升至15.93%，其中Arenti睿盯品牌在亞馬遜等平臺開設直營店，LAXIHUB品牌則通過閑魚等渠道銷售。

值得關注的是，公司實控人袁海忠直接及間接控制98%股份，其女兒袁琪執掌的寧波博菱電器股份有限公司（以下簡稱“博菱電器”）同樣處于北交所上市輔導階段。這對父女掌舵的兩家企業存在業務交集：2020年覓睿科技曾向兩家重合客戶銷售網絡攝像機樣機，2021年重合客戶增至六家，當年智能網絡攝像機及相關樣機銷售額達434.51萬元。

袁海忠的創業軌跡頗具傳奇色彩。1979年高中畢業后進入電器廠工作，25歲擔任配件廠廠長，此后相繼創立上海海菱電器、寧波海菱電器等企業。2007年與年僅19歲的女兒共同創立博菱電器，該公司主營廚房小家電業務，2021年創業板上市申請獲深交所受理后，于2024年轉戰北交所。目前袁琪直接持有博菱電器61.11%股份，并通過合伙企業間接控制6.67%股權，袁海忠則直接持股24.96%。

覓睿科技的資本運作同樣經歷波折。公司原計劃深交所創業板上市，2024年1月調整戰略轉投北交所。最新招股書顯示，募資規模從3.95億元縮減至3.14億元，取消了7500萬元補充流動資金計劃。財務數據顯示，2022年至2025年上半年，公司營收從5.49億元增長至3.57億元，凈利潤維持在0.32億至0.82億元區間，毛利率持續改善至35.38%。

家族企業治理結構引發市場關注。中國企業資本聯盟專家指出，高度控股可能帶來決策偏向家族利益的風險。這種擔憂在博菱電器身上已有體現：2024年9月，因未按規定披露關聯交易及會計核算不規范，公司及實控人袁海忠被寧波證監局出具警示函。涉事關聯方齊意塑業實控人朱玉國系袁海忠表弟，2020年至2024年上半年采購額累計超9000萬元。

覓睿科技的外協生產模式也暗藏風險。華宇智迅作為公司最大外協供應商，2022年至2025年上半年采購占比均超30%，其收入90%依賴覓睿科技。值得注意的是，華宇智迅實控人郁華煒曾是覓睿科技員工，2019年通過股權激勵獲得員工持股平臺0.52%份額，離職后仍保留該權益。公司解釋稱此舉系考慮其歷史貢獻，不存在利益輸送。

面對監管問詢，覓睿科技強調外協模式的高效性，同時提示供應鏈風險：若主要外協廠商出現配合度下降或質量管控問題，可能影響產品供應穩定性。這家由袁海忠2017年創立的企業，正站在資本市場的關鍵節點，其雙線作戰的家族企業模式能否獲得市場認可，即將迎來檢驗。