在競爭白熱化的3C數(shù)碼消費市場，段永平曾多次公開表示對步步高商業(yè)模式的保留態(tài)度。這位以投資高利潤率企業(yè)聞名的企業(yè)家，在雪球平臺直言其創(chuàng)立的3C品牌并非理想投資標的。這種判斷源于行業(yè)特性——產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、資產(chǎn)投入巨大，即便在智能手機時代，安卓陣營的利潤率仍普遍徘徊在個位數(shù)區(qū)間，與段永平鐘愛的茅臺、拼多多等企業(yè)25%以上的利潤率形成鮮明對比。

但市場格局在兒童智能手表領域出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)折。步步高旗下小天才品牌通過構(gòu)建封閉社交生態(tài)，成功復制了蘋果的商業(yè)模式護城河。其核心產(chǎn)品電話手表搭載的"微聊"功能，憑借市場占有率形成的壟斷優(yōu)勢，成為中小學生群體不可或缺的社交工具。這種強制綁定效應導致用戶若想?yún)⑴c同學間的互動，必須持有同款設備，否則將面臨社交隔離——這種場景與美國青少年因iPhone氣泡顏色差異產(chǎn)生的社交壓力異曲同工。

小天才的生態(tài)布局遠不止于基礎通訊功能。其產(chǎn)品整合了類似QQ空間的社交展示平臺，用戶可通過主頁動態(tài)、好友圈等功能構(gòu)建虛擬身份。鳳凰網(wǎng)科技曾報道，有青少年通過提供點贊服務年入數(shù)萬元，側(cè)面印證該平臺在特定群體中的社交貨幣屬性。更值得關注的是其積分體系設計，用戶通過社交互動、運動打卡等行為積累虛擬資產(chǎn)，這些具有身份標識功能的數(shù)字權(quán)益，進一步強化了用戶遷移成本。

家庭端的深度綁定構(gòu)成第二重防御壁壘。通過家長管理APP，小天才將監(jiān)護人納入社交網(wǎng)絡，單設備可綁定50個家庭成員，實現(xiàn)實時定位、通話監(jiān)控等功能。這種設計形成獨特的用戶分層結(jié)構(gòu)：兒童追求社交認同，家長看重安全管控。競爭對手若想突破，必須同時滿足兩代人的需求，而更換設備意味著放棄既有社交關系和管理設置，這種雙重鎖定效應構(gòu)筑起堅固的競爭壁壘。

定價策略直觀反映其市場地位。2024年推出的Z10型號售價達2299元，直逼蘋果入門級智能手表，而同期小米同類型產(chǎn)品價格不足其零頭。這種溢價能力源于產(chǎn)品本質(zhì)差異——其他品牌手表的社交功能可通過第三方應用實現(xiàn)，而小天才的封閉系統(tǒng)創(chuàng)造了"有無之別"的剛性需求。Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，即便在安卓陣營占據(jù)主導地位的谷歌，其應用商店收入也僅為蘋果App Store的半數(shù)，印證開放系統(tǒng)在商業(yè)變現(xiàn)上的天然劣勢。

段永平對商業(yè)模式的認知隨著產(chǎn)業(yè)變遷持續(xù)進化。2019年他開始認可智能手機作為互聯(lián)網(wǎng)入口的價值，但真正接近其投資理念的突破發(fā)生在兒童手表領域。這個市場規(guī)模雖不及智能手機，卻完美契合他對企業(yè)健康度的核心考量——不同于安卓陣營持續(xù)的價格戰(zhàn)，小天才通過生態(tài)閉環(huán)創(chuàng)造了可持續(xù)的溢價空間，這種"小而強"的商業(yè)模式，或許正是其商業(yè)版圖中最具啟示性的存在。