叮咚買菜（NYSE: DDL）最新公布的2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司核心運(yùn)營指標(biāo)持續(xù)向好。報(bào)告期內(nèi)商品交易總額（GMV）達(dá)72.7億元，較上年同期的72.67億元實(shí)現(xiàn)微增；營業(yè)收入66.6億元，同比增長2%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)下季度歷史新高。這標(biāo)志著該平臺(tái)在連續(xù)七個(gè)季度保持規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)營質(zhì)量的同步提升。

盈利表現(xiàn)方面，公司Non-GAAP標(biāo)準(zhǔn)下凈利潤達(dá)1億元，對應(yīng)凈利潤率1.5%；GAAP標(biāo)準(zhǔn)下凈利潤8290萬元，凈利潤率1.2%。至此，叮咚買菜已連續(xù)十二個(gè)季度保持Non-GAAP盈利，GAAP標(biāo)準(zhǔn)下盈利周期也延長至七個(gè)季度。公司管理層將業(yè)績增長歸因于"4G戰(zhàn)略"的有效實(shí)施，該戰(zhàn)略通過優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)提升用戶轉(zhuǎn)化率和復(fù)購率，形成良性增長循環(huán)。

商品體系升級(jí)成效顯著，數(shù)據(jù)顯示第三季度符合"好商品"標(biāo)準(zhǔn)的SKU占比提升至37.2%，貢獻(xiàn)了44.7%的GMV。用戶行為數(shù)據(jù)印證了戰(zhàn)略效果：月均下單用戶數(shù)同比增長4.1%，下單頻次達(dá)4.6次/月，其中會(huì)員用戶下單頻次更高達(dá)7.7次/月。平臺(tái)通過數(shù)字化品控和供應(yīng)鏈優(yōu)化，將生鮮損耗率控制在行業(yè)領(lǐng)先水平，同時(shí)通過減少中間環(huán)節(jié)降低采購成本。

區(qū)域擴(kuò)張戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，第三季度在江浙滬地區(qū)新增17個(gè)前置倉，使得年內(nèi)累計(jì)新開前置倉達(dá)40個(gè)。這種"高密度+廣覆蓋"的布局模式，既鞏固了核心區(qū)域的市場優(yōu)勢，又為下沉市場滲透奠定基礎(chǔ)。公司觀察到，隨著即時(shí)零售基礎(chǔ)設(shè)施完善，華東三四線城市消費(fèi)潛力持續(xù)釋放，高性價(jià)比生鮮需求呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

成本結(jié)構(gòu)方面，總運(yùn)營成本及費(fèi)用66.2億元，同比增長3%。其中銷售成本47.4億元，占比71.1%，主要源于商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的上下架調(diào)整；履約費(fèi)用14.3億元，占比21.5%，保持行業(yè)領(lǐng)先水平；銷售及市場費(fèi)用同比下降11.9%至1.28億元，顯示"產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)流量"策略開始顯現(xiàn)成效。行政費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用分別增長17.7%和0.5%，反映公司在組織建設(shè)和科技投入上的持續(xù)加碼。

現(xiàn)金流狀況保持穩(wěn)健，截至季度末現(xiàn)金及等價(jià)物、短期投資和理財(cái)產(chǎn)品余額合計(jì)39.4億元。公司表示將繼續(xù)加大在農(nóng)業(yè)技術(shù)、數(shù)據(jù)算法和人工智能等領(lǐng)域的投入，通過技術(shù)賦能提升供應(yīng)鏈效率。在行業(yè)競爭加劇的背景下，管理層強(qiáng)調(diào)將堅(jiān)持效率優(yōu)先戰(zhàn)略，通過提升供給能力、產(chǎn)品力和組織力構(gòu)建長期競爭優(yōu)勢。