近日，泡泡瑪特抖音官方旗艦店直播間發生一起引發輿論熱議的直播事件。當晚直播過程中，一名工作人員手持售價79元的DIMOO掛鏈盲盒，直言“這東西賣79確實有點貴”，另一名工作人員隨即回應“沒事會有人買單的”。這段對話被實時播出后，迅速在社交媒體平臺引發廣泛討論，相關話題登上微博熱搜榜首，網友紛紛質疑泡泡瑪特“內涵消費者是韭菜”，并對品牌定價策略和價值認知提出強烈質疑。

針對此次直播事故，泡泡瑪特官方客服向多家媒體回應稱，公司已第一時間啟動內部核查程序，對涉事工作人員進行嚴肅處理，但不會開除相關人員，并強調“高度重視消費者反饋”。當被問及79元商品價格是否會調整時，客服明確表示“暫未收到相關通知”。截至目前，泡泡瑪特尚未通過官方公告或社交媒體渠道發布正式聲明，僅通過客服渠道進行初步回應。

此次事件暴露出泡泡瑪特在品牌建設方面存在的深層問題。作為潮流文化娛樂領域的新勢力，泡泡瑪特在快速增長期忽視了內部企業文化的統一和品牌價值的塑造。據其2025年中期財報顯示，截至6月30日止六個月，泡泡瑪特收入同比增長204.4%，中國地區線上渠道貢獻29.4億元收入，占中國區營收的35.5%，同比增速達212.2%。其中，抖音平臺半年實現3.15億元收入，同比增長168.6%。然而，直播間作為宣傳企業文化和品牌價值的重要窗口，員工的一句“79元好貴”卻讓品牌濾鏡瞬間崩塌，引發消費者對溢價的質疑。

根據財報數據，泡泡瑪特毛利占收入的70%，一款79元的掛鏈盲盒，ABS+噴漆成本不足4元。在盲盒經濟中，消費者支付的高溢價部分源于對IP情感價值、設計創意和收藏屬性的認同，而非單純的產品材質成本。然而，隨著市場熱度退去，消費者回歸理性，僅依賴“饑餓營銷”或“IP光環”維持溢價已難以滿足預期。當消費者開始追問溢價合理性時，品牌的沉默反而會加劇對品牌價值和IP敘事的傷害。

與泡泡瑪特形成鮮明對比的是樂高。樂高從誕生起就將自己定位為內容公司，通過動畫片、影視劇、樂園等全線布局構建“樂高宇宙”。2024年，樂高將近40%的營收投入世界觀擴建，為玩家提供“把幻影忍者戰艦、樂高蝙蝠俠、土星五號火箭一次性帶回家”的滿足感。這種“用內容共創世界”的策略，讓玩家愿意為高質量積木背后的故事和情感閉環支付溢價。相比之下，泡泡瑪特目前仍以“重營銷、輕敘事”的短線思維運營，缺乏系統世界觀和連續劇情支撐，難以沉淀IP資產。

近年來，泡泡瑪特已意識到內容建設的重要性，并開始嘗試“輕內容”策略。例如，為IP形象創造更鮮明的性格和故事，成立“泡泡電影工作室”開發《LABUBU》動畫劇集與院線電影，并在北京、上海樂園試運營“星星人互動秀”。然而，這些舉措仍處于起步階段。財報顯示，2025上半年“設計與授權費”支出5.24億元，占營收3.8%，同比翻倍，但主要源于聯名產品增多導致的外部版權方支付費用增加，對動漫和電影的投入并未明確披露資本化支出和制作預算。相比之下，樂高有近半收益用于內容和世界觀構建，而泡泡瑪特的相關投入遠低于這一比例。

目前，泡泡瑪特的核心營收仍依賴“抽”與“曬”的消費模式，而非IP帶來的情緒價值。據財報顯示，星星人作為成長最快的新銳IP，收入占比僅為2.8%，同期Labubu所在的THE MONSTERS占比達34.7%。然而，泡泡瑪特中國內地注冊會員數已達5912萬人，會員上半年貢獻銷售量占比為91.2%，復購率為50.8%。若未來復購率下滑、會員增速放緩，缺乏系統世界觀支撐的泡泡瑪特可能面臨挑戰。短期來看，跳過內容仍可依靠渠道與新品實現脈沖式增長，但做內容或能成為其第二增長曲線，為玩家提供留下來的理由。