在演員徐光宇的茅臺(tái)名酒專場(chǎng)直播間內(nèi)，主播正賣力吆喝：“今天的價(jià)格太‘搶眼’了，53度原封箱飛天茅臺(tái)不加價(jià)，想要的朋友趕緊留言！”這款官方定價(jià)1499元/瓶的53度500ml飛天茅臺(tái)，在直播間內(nèi)售價(jià)為1667元/瓶。這一價(jià)格波動(dòng)只是近期飛天茅臺(tái)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的一個(gè)縮影。近日，北京多家煙酒店的53度500ml飛天茅臺(tái)終端成交價(jià)在1700元至1900元/瓶之間，價(jià)格的起伏牽動(dòng)著經(jīng)銷商、消費(fèi)者以及整個(gè)白酒行業(yè)的神經(jīng)。

位于西單的一家煙酒店內(nèi)，53度500ml散瓶裝飛天茅臺(tái)售價(jià)為1800元/瓶，而方莊附近的一家煙酒店則以1750元/瓶的價(jià)格銷售同款產(chǎn)品。店員表示：“最近飛天茅臺(tái)價(jià)格波動(dòng)較大，如果不是急需用酒，可以再等等，現(xiàn)在價(jià)格幾乎每天都在變。”線上市場(chǎng)的價(jià)格同樣存在差異。在淘寶的百億補(bǔ)貼頻道中，該產(chǎn)品的成交價(jià)為1770元/瓶，而在拼多多上，經(jīng)過補(bǔ)貼后的售價(jià)為1640元/瓶。

酒類營(yíng)銷專家肖竹青分析，飛天茅臺(tái)的價(jià)格長(zhǎng)期受到“稀缺性”的支撐，但這種稀缺性在“雙11”期間會(huì)被暫時(shí)緩解。部分線上平臺(tái)為吸引流量，會(huì)在這一期間集中投放大量原價(jià)（1499元）的飛天茅臺(tái)，增加市場(chǎng)供給。通常，“雙11”期間價(jià)格會(huì)跌至階段性低點(diǎn)，活動(dòng)結(jié)束后，官方投放減少，需求重新釋放，價(jià)格往往會(huì)企穩(wěn)并反彈。

除了終端成交價(jià)，飛天茅臺(tái)的批價(jià)也出現(xiàn)波動(dòng)。據(jù)信達(dá)食飲數(shù)據(jù)顯示，今年初至10月28日，53度500ml飛天茅臺(tái)批價(jià)最高點(diǎn)出現(xiàn)在1月1日，散瓶批價(jià)為2220元/瓶，整箱批價(jià)為2320元/瓶；最低點(diǎn)時(shí)，散瓶批價(jià)降至1695元/瓶，整箱批價(jià)為1715元/瓶。盡管價(jià)格波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，但貴州茅臺(tái)高層在業(yè)績(jī)說明會(huì)上的回應(yīng)為市場(chǎng)注入信心。

貴州茅臺(tái)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書蔣焰在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，自4月起，公司建立了以終端動(dòng)銷為驅(qū)動(dòng)的科學(xué)投放體系，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的精準(zhǔn)投放。目前，飛天茅臺(tái)酒的渠道存銷比處于良性水平，其他茅臺(tái)酒產(chǎn)品的渠道存銷比也相對(duì)合理。這一表態(tài)被視為穩(wěn)定市場(chǎng)情緒的“鎮(zhèn)定劑”。

從前三季度業(yè)績(jī)來看，貴州茅臺(tái)整體仍保持上漲趨勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1284.54億元，同比增長(zhǎng)6.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為646.27億元，同比增長(zhǎng)6.25%。其中，茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1105.14億元。對(duì)于動(dòng)銷情況，貴州茅臺(tái)董事、代行總經(jīng)理職責(zé)的王莉指出，6月至8月，公司適度減少市場(chǎng)投放以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，8月以來，終端動(dòng)銷環(huán)比回升，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，單三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.26%。

在飛天茅臺(tái)價(jià)格波動(dòng)的背景下，貴州茅臺(tái)通過一份300億元的現(xiàn)金“大禮包”回饋股東，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。公司擬實(shí)施2025年中期利潤(rùn)分配，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.957元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利300.01億元（含稅）。蔣焰表示，貴州茅臺(tái)正從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，市值管理是重點(diǎn)。公司已構(gòu)建包括現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)、控股股東增持、信息披露強(qiáng)化、投資者交流、ESG管理等多維體系，旨在提升公司價(jià)值，讓股東受益。

肖竹青認(rèn)為，如此大額的分紅在A股白酒板塊乃至全部上市公司中均屬罕見，表明公司現(xiàn)金流充裕，也傳遞出管理層對(duì)未來增長(zhǎng)的信心，有利于估值修復(fù)。事實(shí)上，貴州茅臺(tái)已連續(xù)三年進(jìn)行除年底分紅外的額外分紅。2022年，公司每股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.91元（含稅），合計(jì)派發(fā)275.23億元（含稅）；2023年每股派發(fā)現(xiàn)金紅利19.106元（含稅），合計(jì)派發(fā)240億元（含稅）；2024年中期，公司每股派發(fā)現(xiàn)金23.882元，累計(jì)現(xiàn)金分紅300.01億元。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，貴州茅臺(tái)的中期分紅具有特殊性，包括毛利率高、盈利能力強(qiáng)、資本支出少、股東分紅需求大等因素。盡管中期分紅能回報(bào)股東，但該模式難以復(fù)制到其他上市公司。此前，貴州茅臺(tái)曾發(fā)布《2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》，明確2024年至2026年每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)的75%，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)格、勤分紅的同時(shí)，貴州茅臺(tái)也在加速布局海外市場(chǎng)。王莉在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，公司高度重視國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展，構(gòu)建了“三步走”戰(zhàn)略和“六大體系”實(shí)施路徑，過去兩年聚焦產(chǎn)品體系優(yōu)化、價(jià)格體系完善、渠道規(guī)模擴(kuò)大、品牌文化傳播等工作，推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展。目前，公司已在中國(guó)企業(yè)出海集中的區(qū)域加大市場(chǎng)布局力度。

新任董事長(zhǎng)陳華此前也表示，開放共享是酒企順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的必然趨勢(shì)，茅臺(tái)愿與全球酒業(yè)同仁深化交流，共同構(gòu)建全球酒業(yè)新生態(tài)。今年以來，貴州茅臺(tái)的國(guó)際化步伐不斷加快。1月，公司召開國(guó)際渠道商聯(lián)誼會(huì)，明確國(guó)際化信心；2月，與澳大利亞富邑葡萄酒集團(tuán)座談；4月，作為第五屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)全球戰(zhàn)略合作伙伴亮相；5月，在倫敦、日內(nèi)瓦舉辦品鑒會(huì)等活動(dòng)；6月，在日本大阪世博會(huì)期間發(fā)布五個(gè)國(guó)家主題新品共十款。

酒類營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛指出，中國(guó)白酒走向世界是名酒發(fā)展的必然階段，也是消費(fèi)升級(jí)轉(zhuǎn)型的客觀要求。國(guó)內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入存量市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，需要從國(guó)際化尋找增量。同時(shí)，中國(guó)白酒行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，名酒不斷擴(kuò)產(chǎn)，品類影響力提升，產(chǎn)區(qū)品質(zhì)成熟，具備國(guó)際化的實(shí)力與條件。隨著“一帶一路”建設(shè)推進(jìn)，茅臺(tái)等名酒也擁有了一定的國(guó)際影響力，為出海提供了有利條件。

盡管貴州茅臺(tái)在海外市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，但未來深耕海外仍面臨消費(fèi)人群、產(chǎn)品以及渠道等多方面挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，貴州茅臺(tái)在出海過程中，除常規(guī)產(chǎn)品外，還需結(jié)合當(dāng)?shù)匚幕c特色推出針對(duì)性產(chǎn)品，同時(shí)從消費(fèi)人群上走出華人圈層，挖掘更廣泛的“朋友圈”。