全球美妝巨頭雅詩蘭黛在最新公布的2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)中交出亮眼成績單，凈銷售額達(dá)34.81億美元，同比增長4%，實(shí)現(xiàn)四年來首次營業(yè)利潤率擴(kuò)張。這一表現(xiàn)遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期，摩根大通、巴克萊等機(jī)構(gòu)隨即上調(diào)其目標(biāo)股價(jià)。值得關(guān)注的是，中國市場以9%的銷售額增幅成為四大區(qū)域增長引擎，凈銷售額達(dá)5.32億美元，且從去年同期虧損0.16億美元轉(zhuǎn)為盈利0.12億美元。

財(cái)報(bào)顯示，雅詩蘭黛在華業(yè)務(wù)呈現(xiàn)全面復(fù)蘇態(tài)勢。首席執(zhí)行官斯蒂芬·德·拉·法維里在業(yè)績會(huì)上強(qiáng)調(diào)，增長不再局限于個(gè)別品牌，而是覆蓋全品類、全渠道。高端香氛品牌Le Labo實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，海藍(lán)之謎市場份額顯著提升，七大品牌集體突破兩位數(shù)增長。集團(tuán)同步加速線上布局，通過天貓、京東、抖音等平臺(tái)協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)海藍(lán)之謎8月躋身抖音護(hù)膚品牌銷量前五，銷售額環(huán)比增長超200%。

區(qū)域市場格局發(fā)生顯著變化。美洲市場雖仍以超30%的占比保持最大份額，但銷售額同比下滑2%，主要受線下百貨渠道疲軟拖累。中國大陸首次作為獨(dú)立市場單列，占比達(dá)15.28%，戰(zhàn)略地位顯著提升。集團(tuán)特別指出，中國市場份額增速遠(yuǎn)超行業(yè)高個(gè)位數(shù)水平，高端品牌組合新增14家獨(dú)立門店，僅Le Labo就在京滬穗等地開設(shè)6家新店。

品類表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯分化。護(hù)膚品業(yè)務(wù)恢復(fù)3%增長，主要得益于海藍(lán)之謎與雅詩蘭黛新品推出；彩妝、護(hù)發(fā)品類分別下滑2%和7%，而香氛品類以13%的增幅領(lǐng)跑，在所有地理區(qū)域均實(shí)現(xiàn)增長。Le Labo持續(xù)熱銷，祖瑪瓏等品牌共同構(gòu)成高端香氛矩陣，推動(dòng)該品類成為集團(tuán)最穩(wěn)健增長極。

跨國美妝集團(tuán)集體感知到中國市場高端消費(fèi)回暖信號(hào)。歐萊雅前三季度高檔化妝品部門增長2.2%，特別指出中國大陸市場復(fù)蘇明顯，修麗可品牌躍居皮膚學(xué)級(jí)美容品類首位；寶潔大中華區(qū)有機(jī)銷售額增長5%，SK-II銷售額增長12%；聯(lián)合利華、拜爾斯道夫等企業(yè)均觀察到高端產(chǎn)品需求驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。航空流量恢復(fù)成為重要觀察指標(biāo)，9月中國航空客流量同比增長14%，國慶黃金周期間雅詩蘭黛實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

業(yè)績復(fù)蘇背后是戰(zhàn)略調(diào)整與運(yùn)營優(yōu)化雙輪驅(qū)動(dòng)。集團(tuán)毛利率提升至73.4%，營業(yè)利潤率提高至7.3%，非消費(fèi)者支出減少3%。在"戰(zhàn)略與利潤恢復(fù)增長計(jì)劃"推動(dòng)下，產(chǎn)品創(chuàng)新與定價(jià)策略形成合力：通過重新定位覆蓋更多消費(fèi)群體，倩碧、MAC等品牌在英國等地取得增長；同時(shí)嚴(yán)格管控促銷活動(dòng)，維護(hù)定價(jià)權(quán)益。裁員計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)，截至2025年10月已完成4000人凈裁減，預(yù)計(jì)最終裁員規(guī)模將達(dá)5800-7000人。

這場復(fù)蘇戰(zhàn)役中，中國市場的戰(zhàn)略價(jià)值愈發(fā)凸顯。當(dāng)多數(shù)外資品牌仍在調(diào)整亞太免稅渠道時(shí)，雅詩蘭黛已通過產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道重構(gòu)、定價(jià)優(yōu)化三重策略構(gòu)建競爭壁壘。隨著高端消費(fèi)信心持續(xù)修復(fù)，這場圍繞中國市場的美妝巨頭競逐賽正進(jìn)入新階段。