在近期舉行的第三季度業績說明會上，貴州茅臺（600519.SH）管理層就市場關注的多個問題作出回應。作為白酒行業龍頭企業，公司當季財務數據及渠道策略調整引發投資者廣泛討論。
根據最新披露的三季報，貴州茅臺第三季度實現營業收入390.64億元，同比增長0.56%；歸屬于母公司股東的凈利潤192.24億元，同比增幅0.48%。今年前九個月累計營收達1284.54億元，凈利潤646.27億元，分別實現6.36%和6.25%的同比增長。這一增速較公司年初制定的2025年營收增長約9%的目標存在明顯差距，也低于上半年9%左右的雙增長水平。
針對業績增速放緩現象，公司管理層指出當前白酒行業正經歷深度調整期，消費習慣變遷與商業模式適配性問題疊加，導致行業整體承壓。這種市場環境變化對企業經營產生直接影響，需要調整發展節奏應對新形勢。
關于合同負債較年初減少19.22%的問題，財務數據顯示該指標從2024年底的95.92億元降至三季度末的77.49億元。公司解釋稱此舉系主動優化渠道生態的舉措，通過緩解經銷商資金壓力增強渠道韌性，這種戰略調整有利于維護市場長期健康發展。需要說明的是，財報中披露的"預收款項"實際應為會計科目調整后的"合同負債"。
線上渠道管理成為另一個關注焦點。有投資者提出雙十一期間電商平臺補貼銷售的飛天茅臺存在真偽難辨問題，可能損害品牌聲譽。對此公司表示，已在9月12日和10月14日通過官網、微博、微信等平臺連續發布消費警示，明確公示官方授權銷售渠道，其中包括經認證的第三方電商平臺自營店鋪。這些措施旨在幫助消費者識別正規購買途徑，維護產品市場秩序。
業內人士分析，在行業調整周期中，貴州茅臺通過控制發貨節奏、優化渠道結構等方式平衡市場供需，這種策略性調整雖然短期內影響財務數據表現，但有助于鞏固長期發展基礎。公司持續強化官方渠道建設，完善電商授權體系，反映出應對市場變化的積極態度。
