在電網設備領域，平高電氣與許繼電氣同屬行業重要企業，二者雖同根同源，卻在業務方向上有著明顯差異。平高電氣優勢集中于交流電設備，而許繼電氣則在直流電設備方面表現突出，這種明確的分工，使它們在特高壓輸電領域各展所長。

當前，我國共有44條特高壓輸電線路，交流與直流線路數量大致相當。在超遠距離輸電以及新能源并網場景中，直流輸電憑借其能夠降低對電網沖擊、提升消納能力的特性，成為首選方案。而在區域輸電和配電組網方面，交流輸電則占據主導地位，原因在于交流電可直接通過變壓器進行升壓和降壓，無需換流，成本相對較低?；谶@樣的行業格局，平高電氣與許繼電氣得以在各自擅長的領域深耕細作。

許繼電氣的業務范圍相較于平高電氣更為廣泛，呈現出多元化的發展態勢。平高電氣主要聚焦于電網領域，而許繼電氣除電網業務外，還涉足電子領域，例如PLC業務?；仡櫾S繼電氣的發展歷程，其經歷頗為豐富，歷經多次轉型與重組。公司前身是一家生產軍用話機的工廠，與當前業務并無直接關聯。上世紀五十年代，在蘇聯援助的156項工程中，該工廠承接相關項目，更名為阿城繼電器廠，成為我國首家生產繼電器的工廠，并迅速產出我國首個繼電器產品。七十年代，工廠從阿城遷至許昌，由此更名為許昌繼電器廠，簡稱許繼，這一名稱沿用至今。

在1997年上市時，許繼電氣尚未涉足特高壓產品領域。直至2000年，隨著我國第一條特高壓線路——晉東南至荊門的1000KV特高壓交流輸電線于2006年開工、2009年投入運營，許繼電氣開始進入特高壓領域。2010年后，國家電網控股許繼電氣，使其與平高電氣成為兄弟公司。2021年，電力行業進行大規模重組，許繼電氣、平高電氣、山東電工以及中國西電被整合至中國電氣旗下。

從業務表現來看，平高電氣的業務高度集中于電網領域，主要圍繞高壓和中低壓電網設備展開。而許繼電氣的業務板塊則更為多元，按照公司官方表述，其聚焦特高壓、智能電網、新能源、電動汽車充換電、軌道交通及工業智能化五大核心業務，同時積極拓展先進儲能、智能運維、電力物聯網、氫能產業等新興業務。其中，智能變配電系統作為第一大業務，主要產品為繼電保護系統；智能電表業務自2019年起連續六年高速增長；智能中壓供用電設備業務則通過發展變壓器、開關、電抗器等產品，逐漸在市場中占據一席之地。這三個業務板塊的體量均超過30億元。

許繼電氣的新能源及系統集成業務曾一度發展迅速，2023年營收近40億元，成為第二大業務。但由于該業務毛利率較低，2023年僅為5%左右，公司于2024年開始調整業務結構，砍掉不賺錢的總包業務，將其轉移至許繼集團旗下其他兄弟公司。受此影響，2024年該業務營收出現斷崖式下跌，上半年營收僅7億元，排名降至第四，且未來排名可能進一步下滑。

在儲能領域，許繼電氣布局迅速，短時間內便構建起從新能源發電到儲能的完整產品體系，能夠為客戶提供一站式解決方案。同時，公司還涉足制氫電源和離網制氫領域。然而，由于公司更擅長產品制造而非工程業務，儲能工程業務盈利困難。氫能領域目前尚處于發展初期，前景尚不明朗。基于自身在智能電網設備和儲能業務的優勢，許繼電氣還順勢拓展了電動汽車充換電業務。

許繼電氣的PLC業務也頗具特色。其PLC產品似乎是專為電網開發，并非通用型。公司自上世紀八十年代開始研發PLC，2000年后實現真正自主研發，首款自主研發產品為SC500系列。該系列產品采用飛騰E2000處理器，芯片和編程軟件均為自主開發，是國內自主研發PLC領域的新興力量。目前，國內采用飛騰處理器的PLC企業僅有兩家，另一家是中電智科。在專業領域，自主研發的PLC主要采用龍芯處理器，而國內主流PLC仍以Intel或ARM處理器為主，如匯川技術高端產品采用Intel處理器，中端產品采用ARM處理器，低端產品采用國產處理器。

許繼電氣已實現從發電端到用電端的完整產業鏈布局，在主流電網設備企業中，中國西電也采取了類似的發展戰略。許繼電氣表示，其致力于為清潔能源的生產、傳輸、配送及高效使用提供全方位的技術、產品和服務支持。然而，要實現這一目標并非易事。盡管許繼電氣每年研發投入持續增長，且將近一半利潤用于研發，但面對龐大的產業鏈，研發投入仍顯不足，這可能影響其發展速度。在此背景下，許繼電氣面臨兩個選擇：一是繼續堅持多元化發展，鞏固繼電器核心產品的領先地位，依托自身背景拓展其他領域訂單；二是收縮戰線，聚焦電網設備領域，集中資源做大做強少量核心產品。目前，許繼電氣已到了需要做出抉擇的關鍵時刻。