輕松健康集團近日正式通過港交所上市聆訊，標志著這家專注于綜合健康服務與保險解決方案的科技企業即將開啟資本市場新征程。根據招股書披露，集團在2025年上半年實現營業總收入6.56億元，同比增幅達84.8%，期內利潤錄得8139萬元，展現出強勁的增長勢頭。

從業務結構來看，數字營銷服務成為核心增長引擎。2025年上半年該板塊貢獻收入4.44億元，占總營收的67.7%，主要涵蓋健康科普內容分發與用戶運營服務。保險相關業務呈現多元化發展態勢，其中保險經紀服務收入5073萬元，保險技術服務收入9937萬元，兩項合計占比22.9%。篩查服務推廣業務則貢獻3669萬元收入，占比5.6%。這種"科技+健康+保險"的復合業務模式，構建起獨特的行業競爭力。

財務數據呈現顯著分化特征。雖然營收規模持續擴張，但盈利能力面臨挑戰。2025年上半年毛利率降至32.5%，較上年同期下降16.9個百分點。經調整凈利潤為5118萬元，同比增長11.4%，增速明顯低于營收增幅。這種"增收不增利"的現象，主要源于數字營銷業務占比提升導致的成本結構變化，以及健康服務板塊的投入加大。

回顧發展歷程，集團在2020年完成6600萬美元D輪融資后，股權結構持續優化。創始人楊胤通過控股公司持有23.93%股份，并通過投票權安排實際控制超30%表決權。機構投資者中，IDG系基金合計持股17.75%，陽光人壽持股10.56%，德同資本持股8.57%，形成多元化的股東背景。值得注意的是，2025年1月集團通過股份回購，進一步整合了D輪優先股結構。

在用戶運營方面，集團構建起高粘性的健康社群生態。通過健康科普內容觸達超5000萬用戶，其中保險業務轉化率顯著高于行業平均水平。這種"內容+服務+保險"的轉化路徑，形成獨特的商業閉環。數據顯示，2024年復購用戶占比達43%，用戶年均消費頻次提升至2.8次，展現出良好的用戶價值挖掘能力。

面對激烈的市場競爭，集團正加速布局AI健康管理領域。計劃將募集資金中的35%用于技術研發，重點投入智能診斷系統與個性化健康方案開發。同時擬投入25%資金拓展線下服務網絡，計劃三年內新增200個健康管理中心。這種"線上+線下"的融合戰略，或將重塑健康服務行業的競爭格局。