近期，阿里系在人工智能領(lǐng)域動(dòng)作不斷，接連推出千問、靈光兩款重磅AI產(chǎn)品，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。其中，阿里旗下AI助手千問App在公測(cè)首周下載量便突破1000萬次，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)吸引力。受此影響，阿里巴巴港股股價(jià)在11月24日上漲4.67%，而與其生態(tài)深度綁定的A股上市公司光云科技，也在同日以20%的漲幅封上漲停板，次日繼續(xù)上漲1.41%，股價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)新高。

作為國內(nèi)首批電商SaaS服務(wù)商，光云科技長期為電商商家提供店鋪運(yùn)營、CRM短信、配套硬件等全鏈條軟件及服務(wù)。公司控股股東為杭州光云投資有限公司，實(shí)際控制人譚光華曾任職于阿里巴巴，這為其與阿里生態(tài)的深度合作奠定了基礎(chǔ)。雙方形成“生態(tài)共生型戰(zhàn)略合作”，光云科技業(yè)務(wù)高度依賴阿里電商體系，同時(shí)通過技術(shù)賦能反哺平臺(tái)商家，構(gòu)建起雙向價(jià)值閉環(huán)。

在AI轉(zhuǎn)型浪潮中，光云科技與阿里新推出的兩款產(chǎn)品形成緊密聯(lián)動(dòng)。其核心AI產(chǎn)品快麥小智客服機(jī)器人已接入通義千問大模型，通過調(diào)用阿里云API實(shí)現(xiàn)智能化升級(jí)。這一合作不僅使光云科技與阿里形成數(shù)據(jù)閉環(huán)協(xié)同，更有效防止了運(yùn)營數(shù)據(jù)流向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。另一款產(chǎn)品靈光則展現(xiàn)出更強(qiáng)的工具創(chuàng)造能力，可根據(jù)用戶需求直接生成具備實(shí)用功能的應(yīng)用，例如翻譯器兼具語音播放功能。這種技術(shù)特性與光云科技服務(wù)的電商售后、CRM等場(chǎng)景高度契合，盡管目前尚未公布具體接入產(chǎn)品，但市場(chǎng)對(duì)其AI驅(qū)動(dòng)發(fā)展的預(yù)期已顯著提升。

轉(zhuǎn)型成效在運(yùn)營數(shù)據(jù)中得到直觀體現(xiàn)。2024年“雙11”期間，快麥小智累計(jì)服務(wù)消費(fèi)者7700萬人，處理訂單4.82億單，AI機(jī)器人替代人工回復(fù)5.96億次，回復(fù)率達(dá)61%，對(duì)應(yīng)訂單金額395億元，挽回潛在流失訂單金額138億元。這些數(shù)據(jù)表明，智能化服務(wù)正在成為光云科技的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

為進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)邊界，光云科技今年完成對(duì)山東逸淘的收購。這家專注于電商供應(yīng)鏈分銷環(huán)節(jié)的軟件服務(wù)商，恰好彌補(bǔ)了光云科技在垂直場(chǎng)景外的布局短板。通過整合資源，光云科技得以構(gòu)建覆蓋電商運(yùn)營全鏈條的服務(wù)體系，估值邏輯也隨之向AI平臺(tái)型企業(yè)轉(zhuǎn)變。

然而，光云科技的發(fā)展之路并非坦途。自2020年上市以來，其股價(jià)從近80元高位震蕩下行至目前20元左右。業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣承壓，2021年?duì)I收達(dá)5.1億元峰值后逐年下滑，2024年為4.778億元，凈利潤自2021年起持續(xù)虧損。行業(yè)環(huán)境變化是重要影響因素——電商用戶滲透率超70%導(dǎo)致流量紅利消退，傳統(tǒng)平臺(tái)增速放緩，拼多多、抖音等新勢(shì)力通過低價(jià)策略和直播電商搶占市場(chǎng)，使得高度依賴阿里生態(tài)的光云科技面臨增長瓶頸。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2025年。三季報(bào)顯示，公司營業(yè)收入同比增長14.9%至4.05億元，歸母凈利潤虧損從5574萬元收窄至1503萬元。山東逸淘的并表貢獻(xiàn)顯著，其2024年?duì)I收翻倍增長，凈利潤達(dá)1663.22萬元。盡管收購產(chǎn)生較高溢價(jià)，但對(duì)于連續(xù)虧損的光云科技而言，這筆交易有效改善了財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)始終并存。光云科技既能享受阿里AI技術(shù)外溢帶來的產(chǎn)品升級(jí)紅利，也面臨生態(tài)規(guī)則調(diào)整可能引發(fā)的業(yè)務(wù)波動(dòng)。現(xiàn)金收購山東逸淘雖能擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，但加劇了現(xiàn)金流壓力，同時(shí)埋下商譽(yù)減值隱患。在電商行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，這家轉(zhuǎn)型中的企業(yè)仍需在技術(shù)迭代與市場(chǎng)拓展間尋找平衡點(diǎn)。