近期，人形機器人行業因一份供應鏈調研報告陷入輿論漩渦。高盛發布的《中國人形機器人供應鏈調研》指出，三花、拓普等9家核心供應鏈企業已規劃10萬至100萬臺級年產能，但尚未獲得大額確定性訂單。這種“產能前置”與“訂單滯后”的落差，被高盛定義為行業當前典型特征。報告發布后，市場情緒迅速波動，萬得機器人指數在次日連續下行，最大單日跌幅達1.15%。

爭議焦點迅速聚焦于頭部企業優必選。11月12日，優必選發布Walker S2量產交付視頻，展示機器人方陣換電、列隊行進等能力，試圖回應行業對交付真實性的質疑。然而，美國Figure AI創始人布雷特·阿德科克次日在社交平臺公開指控視頻“后排機器人為電腦特效”，并以“反光差異”為依據，稱“前排為真，后排為假”。優必選隨即回應，發布一鏡到底無剪輯素材，并補充工廠環境音、機器人腳步聲等實證細節。盡管布雷特后續又提出“換電時手部動作不一致”的質疑，但最終以“市場亂象失控”的表述結束爭論。

優必選相關人士透露，公司已與比亞迪、吉利汽車、順豐等企業建立合作，推動人形機器人在汽車制造、智慧物流等場景的商業化應用。Walker系列通過場景實踐積累運行數據，優化產品性能，為產線級群體智能提供支撐。與此同時，Figure AI也披露了其第二代產品在寶馬美國工廠的運行進展，累計超1250小時，但因前臂部件故障率較高，已啟動第三代產品量產，通過重構電子元件架構提升可靠性。

盡管爭議不斷，人形機器人賽道仍涌現多重積極信號。據統計，2025年以來，具身智能領域超千萬元級訂單已超18起，優必選、智元機器人等6家企業單筆或累計金額破億。應用場景集中于生產、物流等實體經濟領域，企業交付能力成為投資人關注核心。加速進化副總裁趙維晨表示，今年投資人更看重實際交付能力，而非演示原型。

資本層面的熱度持續攀升。2025年上半年，行業投融資事件超百起，總金額突破150億元，億元級融資成常態。下半年，京東于7月連續披露三筆機器人領域投資，投向千尋智能、逐際動力等企業；年末，原力靈機獲阿里巴巴數億元融資，加速進化、星動紀元也相繼完成超億元融資。紅杉資本、高瓴資本等頂尖機構持續加碼，量產交付能力成為核心考量。

然而，行業仍面臨交付環節的挑戰。盡管訂單頻傳，但實際交付量與產能規劃存在差距。以優必選為例，其今年累計訂單金額突破8億元，覆蓋汽車制造、工業生產、科研教育等領域，但在合作方運營細節、核心工序參數、交付節點等關鍵信息上仍存在“留白”。高盛報告預測，到2035年全球人形機器人出貨量才達138萬臺，與部分企業現階段的百萬產能規劃形成巨大時間差。多數企業表示，將在實際訂單落地后逐步擴產，現階段訂單落地范圍仍有限。

在交付路徑上，國內企業呈現差異化策略。優必選以訂單錨定規?；攸c布局汽車制造、智能制造等領域，并制定清晰產能爬坡計劃：預計2026年工業人形機器人年產能達5000臺，2027年擴大至10000臺。2025年，公司計劃交付500臺，目前已完成超200臺。加速進化則選擇“小步快跑”模式，早期堅持單臺交付，待生產與售后能力成熟后再逐步放開訂單量級。其交付側重低門檻場景，通過高性價比產品對接科研與開發者群體，同時開放技術接口吸引生態參與。

全聯并購公會信用管理委員會專家分析，2025年機器人億元大單在多場景爆發，標志著行業從技術驗證進入規?；虡I落地階段。企業需求聚焦于降本增效與生產靈活性，需求、供應鏈、資本的聯動效應將成為推動行業從訂單熱邁向交付落地的關鍵條件。