近期，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)迎來新一輪漲價(jià)潮，NAND閃存合約價(jià)格漲幅顯著，部分產(chǎn)品價(jià)格飆升50%。這一趨勢(shì)帶動(dòng)了下游存儲(chǔ)產(chǎn)品企業(yè)的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，佰維存儲(chǔ)、德明利和江波龍等國(guó)產(chǎn)廠商在2025年三季度均實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。行業(yè)分析認(rèn)為，人工智能技術(shù)的高景氣度與企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)需求的提升，是推動(dòng)本輪價(jià)格上漲的核心動(dòng)力，而傳統(tǒng)消費(fèi)電子市場(chǎng)的庫(kù)存去化與原廠控產(chǎn)策略則進(jìn)一步改善了供需格局。

存儲(chǔ)產(chǎn)品作為人工智能服務(wù)器的關(guān)鍵硬件，正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性升級(jí)。國(guó)產(chǎn)廠商通過自主研發(fā)主控芯片、核心IP及固件算法，逐步縮小與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)的技術(shù)差距。部分企業(yè)已具備晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)能力，能夠縮短從晶圓到終端產(chǎn)品的交付周期，從而在價(jià)格波動(dòng)中降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。例如，佰維存儲(chǔ)推出的16層疊裸芯封裝技術(shù)，顯著提升了存儲(chǔ)密度與性能；江波龍的車規(guī)級(jí)LPDDR4產(chǎn)品通過極端溫度測(cè)試，已進(jìn)入量產(chǎn)階段。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，DDR5內(nèi)存條成為本輪漲價(jià)的焦點(diǎn)。三星電子暫停2025年10月DDR5合約報(bào)價(jià)后，SK海力士和美光等原廠跟進(jìn)調(diào)整，預(yù)計(jì)報(bào)價(jià)恢復(fù)時(shí)間將延后至11月中旬。這一舉動(dòng)導(dǎo)致DDR4供應(yīng)緊張，價(jià)格持續(xù)攀升，同時(shí)推動(dòng)PC領(lǐng)域DDR5滲透率快速提升。據(jù)東海證券統(tǒng)計(jì)，10月存儲(chǔ)模組價(jià)格整體漲幅在6.67%至38.61%之間，而DRAM和NAND閃存芯片價(jià)格漲幅更高，部分產(chǎn)品漲幅超過80%。Trendforce預(yù)測(cè)，四季度NAND合約價(jià)格將全面上漲，平均漲幅達(dá)5%至10%。

國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)廠商的業(yè)績(jī)改善與庫(kù)存策略密切相關(guān)。佰維存儲(chǔ)三季度存貨余額增至56.95億元，較年初增長(zhǎng)近50%，該公司表示備貨主要針對(duì)大客戶訂單，后續(xù)將根據(jù)市場(chǎng)需求靈活調(diào)整。江波龍則通過優(yōu)化生產(chǎn)周期管理，在晶圓價(jià)格上漲時(shí)實(shí)現(xiàn)毛利率提升，其三季度毛利率環(huán)比增長(zhǎng)7.35個(gè)百分點(diǎn)至21.03%。德明利同樣受益于價(jià)格上行，三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)166.80%，達(dá)到9087萬元。

技術(shù)突破方面，國(guó)產(chǎn)廠商在嵌入式存儲(chǔ)、移動(dòng)存儲(chǔ)和PC存儲(chǔ)等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。佰維存儲(chǔ)的小尺寸UFS產(chǎn)品已應(yīng)用于智能手機(jī)，釋放了基板空間；江波龍開發(fā)的超薄ePOP4x厚度僅為傳統(tǒng)產(chǎn)品的一半，超小尺寸eMMC面積減少65%，顯著提升了設(shè)備便攜性。在移動(dòng)存儲(chǔ)領(lǐng)域，四層存單元技術(shù)（QLC）的成熟推動(dòng)了大容量產(chǎn)品普及，德明利的新一代主控芯片已支持高層數(shù)QLC，并通過算法優(yōu)化提升了產(chǎn)品耐用性。針對(duì)AI PC需求，國(guó)產(chǎn)廠商推出了高端DDR5超頻內(nèi)存條和PCIe 5.0固態(tài)硬盤，滿足本地大模型訓(xùn)練等高性能場(chǎng)景。

企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)市場(chǎng)成為國(guó)產(chǎn)廠商競(jìng)爭(zhēng)的新高地。江波龍的企業(yè)級(jí)DDR5內(nèi)存條覆蓋32GB至256GB容量，完成AMD處理器兼容性認(rèn)證，并在國(guó)產(chǎn)鯤鵬、海光等平臺(tái)實(shí)現(xiàn)驗(yàn)證，已進(jìn)入電信、金融和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)供應(yīng)鏈。佰維存儲(chǔ)則加大晶圓級(jí)封測(cè)項(xiàng)目投入，構(gòu)建從晶圓制造到封裝測(cè)試的一體化能力，其固定資產(chǎn)規(guī)模在三季度末增至13.21億元，在建工程達(dá)11.84億元。

面對(duì)存儲(chǔ)行業(yè)的周期性波動(dòng)，國(guó)產(chǎn)廠商通過多元化布局降低風(fēng)險(xiǎn)。佰維存儲(chǔ)采取研發(fā)封測(cè)一體化戰(zhàn)略，提升產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈中的附加值；江波龍則通過拓展企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)、高端消費(fèi)類和海外業(yè)務(wù)，增強(qiáng)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。從存貨周轉(zhuǎn)率來看，三家主要廠商近三年均呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，江波龍的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2022年前三季度的183天縮短至2025年同期的156天，顯示出運(yùn)營(yíng)效率的顯著提升。