英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛在最新財報電話會議中明確回應(yīng)了市場關(guān)于人工智能（AI）技術(shù)泡沫的質(zhì)疑。他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前AI發(fā)展軌跡與二十年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期存在本質(zhì)差異，AI技術(shù)正在實質(zhì)性重構(gòu)傳統(tǒng)工作模式，并未出現(xiàn)過度投機(jī)導(dǎo)致的非理性繁榮。這一判斷基于公司核心業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁的增長表現(xiàn)。

根據(jù)公布的2026財年第三季度財務(wù)數(shù)據(jù)，英偉達(dá)實現(xiàn)570億美元季度營收（約合人民幣4054.77億元），較去年同期增長62%，環(huán)比上季度增長22%。凈利潤達(dá)319.1億美元（約合人民幣2269.96億元），攤薄后每股收益1.30美元，同比增長67%。這些數(shù)據(jù)印證了公司管理層關(guān)于AI算力需求持續(xù)爆發(fā)的判斷。

黃仁勛特別指出，Blackwell架構(gòu)芯片的市場需求遠(yuǎn)超預(yù)期，云端GPU產(chǎn)品已出現(xiàn)全面供不應(yīng)求的狀況。這種供需失衡不僅體現(xiàn)在現(xiàn)有產(chǎn)品線上，更延伸至未來產(chǎn)能規(guī)劃——公司當(dāng)前未交付訂單總額已突破5000億美元（約合人民幣3.56萬億元），訂單排期延伸至2026年。值得關(guān)注的是，這份訂單清單中包含計劃于明年量產(chǎn)的下一代Rubin處理器，顯示客戶對AI基礎(chǔ)設(shè)施的長期投入決心。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，訓(xùn)練與推理兩大AI應(yīng)用場景的算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級增長態(tài)勢。這種增長模式與單純的概念炒作截然不同，形成了技術(shù)進(jìn)步與商業(yè)落地的正向循環(huán)。黃仁勛將此描述為"AI發(fā)展的良性生態(tài)"，認(rèn)為當(dāng)前市場對智能計算能力的渴求正在創(chuàng)造前所未有的商業(yè)機(jī)遇。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)的運營效率持續(xù)提升，營收增長與利潤擴(kuò)張保持同步。這種健康的發(fā)展態(tài)勢，與其在GPU架構(gòu)創(chuàng)新、生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)以及垂直行業(yè)滲透等方面的戰(zhàn)略布局密不可分。隨著全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，AI算力已成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心基礎(chǔ)設(shè)施，而英偉達(dá)正憑借技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢占據(jù)關(guān)鍵市場地位。