在新能源汽車行業(yè)普遍面臨盈利困境的背景下，零跑汽車憑借穩(wěn)健的財務表現(xiàn)引發(fā)市場關注。最新財報顯示，公司第三季度毛利率攀升至14.5%，在持續(xù)加大研發(fā)投入的同時實現(xiàn)規(guī)模與盈利的平衡。截至三季度末，零跑在手資金達339.2億元，為后續(xù)發(fā)展儲備了充足彈藥。這一成績單不僅提振了投資者信心，更獲得招銀國際、國金證券、華興證券等多家機構“買入”評級，其中華興證券首次覆蓋即給出71.80港元的目標價。

零跑汽車創(chuàng)始人朱江明用“杰尼亞與優(yōu)衣庫”的比喻闡釋了公司的商業(yè)模式選擇：“高端品牌毛利高但運營成本高、銷量有限，我們選擇做大眾化產品，通過規(guī)模效應實現(xiàn)盈利。”這種策略在財報中已顯成效——今年上半年剛跨越盈虧平衡點，三季度便實現(xiàn)1.5億元凈利潤。朱江明透露，隨著銷量增長，研發(fā)成本增速將低于毛利增速，未來盈利能力值得期待。規(guī)模化與全域自研的結合，為零跑構建起顯著的成本優(yōu)勢。以D19為例，公司通過技術實力贏得供應商戰(zhàn)略合作，在保證頂級配置的同時有效控制成本。

渠道擴張與海外市場開拓成為零跑規(guī)模效應的兩大引擎。公司計劃年底前銷售門店突破1000家，重點覆蓋四五線城市。海外市場方面，2025年1-9月累計出口37772輛，第三季度以17397輛的出口量領跑新勢力出海賽道。9月，零跑在德國、意大利、法國等歐洲國家細分市場躋身中國新能源品牌銷量前三，B10車型更是在慕尼黑車展亮相后迅速獲得市場認可——10月歐洲訂單超1000輛，11月海外訂單預計突破15000輛。公司明確2026年海外銷量目標為10萬-15萬輛，馬來西亞和歐洲本地化項目將先后落地，分別導入C10和B系列車型。

全域自研戰(zhàn)略是零跑成本控制的另一核心。朱江明透露，公司歷史交付車輛的電驅系統(tǒng)不良率低至個位數(shù)，遠低于行業(yè)平均水平。2025年第三季度研發(fā)投入12.1億元，同比增長55.4%，增幅顯著高于營收增長。技術創(chuàng)新轉化為成本優(yōu)勢的案例比比皆是：與采埃孚聯(lián)合開發(fā)的電驅發(fā)電機一體化系統(tǒng)，通過功能整合實現(xiàn)數(shù)十公斤減重，單系統(tǒng)成本降低數(shù)千元；雙矢量電驅技術用一個控制器控制兩個電驅，B系列電驅定轉子共享設計進一步優(yōu)化成本結構。在底盤控制等傳統(tǒng)領域，零跑選擇與博世、采埃孚等頂級供應商合作；而在空調壓縮機、座椅等核心部件領域，則堅持自研量產——今年成功實現(xiàn)這兩大部件的自研，其中壓縮機不良率遠低于原供應商，座椅月產量已達2-3萬臺規(guī)模。

技術普惠理念貫穿零跑全產品線。即將上市的D系列雖定位高端，但朱江明強調“產品豪華但價格不豪華”，D19毛利率預計維持在15%-20%。與此同時，B系列、C系列持續(xù)熱銷，新推出的D系列重塑30萬級SUV價值標準，即將發(fā)布的A系列更將激光雷達、長續(xù)航等配置首次帶入10萬以內市場。2026年將是零跑的產品大年，除已發(fā)布的B系列、Lafa5、C系列外，還將推出D系列2-3款產品和A系列2款產品，完善的產品矩陣為零跑沖擊百萬銷量目標奠定基礎。

銷量數(shù)據(jù)印證了零跑的市場競爭力。今年10月，公司月銷首破7萬臺達70289臺，同比增長84.11%，連續(xù)8個月蟬聯(lián)新勢力銷冠；9月25日，第100萬臺整車下線——從第50萬臺到第100萬臺僅用不到一年，刷新行業(yè)規(guī)模化發(fā)展速度。全球化布局方面，零跑國際已在約30個國際市場建立超700家銷售服務網點，其中歐洲超650家，亞太超50家，南美超30家。巴西市場已開設30家門店，11月4日正式發(fā)布C10與B10兩款車型，11月21日將亮相圣保羅車展，正式進軍南美市場。2026年，馬來西亞和歐洲本地化項目將先后落地，分別導入C10和B系列車型。

“汽車行業(yè)是長期馬拉松，誰能跑到終點尚未可知。”朱江明的危機意識驅動零跑選擇穩(wěn)健發(fā)展路徑。通過全域自研實現(xiàn)技術領先，借助創(chuàng)新優(yōu)化成本結構，依托規(guī)模效應降低單車成本，最終以“好而不貴”的產品贏得市場——這條被零跑驗證的商業(yè)邏輯，不僅關乎企業(yè)生存，更可能為中國新能源汽車產業(yè)提供可持續(xù)發(fā)展范本。在全球汽車產業(yè)變革浪潮中，零跑的實踐正為“中國智造”寫下獨特注腳。