漢堡王中國業務迎來重大調整，其母公司RBI集團與私募股權機構CPE源峰達成戰略合作，共同組建合資企業接管中國區運營。根據協議，CPE源峰將注入3.5億美元初始資金，以83%控股比例成為最大股東，RBI集團保留17%股份，交易預計2026年一季度完成。這一變動標志著漢堡王在中國市場開啟全新發展階段。
回顧漢堡王入華歷程，其發展軌跡與競爭對手形成鮮明對比。2005年首店落地上海后，前七年僅開設50余家門店。2012年土耳其TFI集團接手運營權后，通過加盟模式實現快速擴張，六年新增千家門店。2018年時任CEO曾提出三年新增千店目標，但實際門店數量始終未能突破2000家。截至2025年第三季度，全國門店縮減至1271家，較半年前減少196家，系統銷售額同比下滑至4.81億美元。
經營數據暴露出深層困境。2024年單店年均銷售額約40萬美元，不僅遠低于巴西、土耳其等市場100萬美元的水平，更在全球十大市場中墊底。與肯德基中國超1.2萬家、麥當勞近8000家的規模相比，漢堡王門店數不足對手六分之一。本土品牌華萊士、塔斯汀分別以近2萬家和超1萬家門店形成碾壓優勢，市場格局呈現明顯分化。
此次股權變更早有預兆。RBI集團于2024年2月斥資1.58億美元提前收回TFI集團經營權，終止原定2032年到期的特許協議。隨后組建的新管理團隊吸納了百勝中國、麥當勞等企業前高管，并在三季度財報中將中國業務列為"待售資產"。據知情人士透露，紅杉中國與CPE源峰曾參與競購，最終后者憑借消費領域投資經驗勝出，其投資組合中的蜜雪冰城、泡泡瑪特等品牌均展現強勁市場表現。
新合資框架下，CPE源峰的資金將重點投入門店擴張、數字化升級和產品創新。漢堡王中國獲得為期20年的品牌獨家開發權，計劃十年內將門店數量提升至4000家。值得注意的是，CPE源峰與主導麥當勞中國運營的中信資本同屬"中信系"投資平臺，這種關聯性引發業界對運營模式借鑒的猜測。有分析認為，新東家可能復制中信資本改造麥當勞的路徑，通過本土化供應鏈和選址策略突破發展瓶頸。
