成立僅四年的Monolith礪思資本再次成為行業焦點。這家由曹曦創立的投資機構近日宣布完成雙幣基金募資，旗下美元VC二期與人民幣VC一期基金同步完成終關，總規模達4.88億美元（約合人民幣35億元）。值得注意的是，兩支基金均未采用分階段關閉模式，而是直接完成最終交割，展現出極強的募資執行力。
據知情人士透露，人民幣基金最終規模達14億元，超出原定8億元目標近75%。按此計算，美元基金規模接近3億美元。更引人注目的是，美元基金LP復投率超過100%，全體LP認購意向達目標規模的1.6倍，但管理團隊主動控制規模，選擇"克制性"募資。這種操作在當下市場環境中尤為罕見，凸顯機構對能力邊界與投資回報的精準把控。
募資速度創下行業新紀錄。美元二期基金從啟動到份額確認僅用時1個月，后續流程耗時2個月，整體周期較首期縮短50%。人民幣基金雖籌備周期達1年，但在首關規模普遍縮水的背景下，14億元的最終規模仍屬一線水準。基石LP陣容包含國內頭部母基金與產業龍頭，市場化資金占比顯著高于行業平均水平。
投資方向呈現高度聚焦特征。新基金將90%以上資金配置于AI領域，覆蓋基礎設施、機器人及智能硬件三大賽道。這種戰略轉型源于首期基金的優異表現——其投資的月之暗面（Moonshot AI）、星邁創新等項目均完成多輪融資，其中月之暗面若成功IPO，有望帶來超額回報。這種"掐尖式"投資策略，與曹曦在紅杉時期就展現的前瞻眼光一脈相承。
人民幣基金的運作模式頗具突破性。在14億元規模下，管理團隊拒絕設置返投條款，這種"純市場化"操作在國資主導的LP格局中堪稱特例。投資組合顯示，沐曦集成等項目已進入上市沖刺階段，宇樹科技等硬科技標的也展現強勁潛力。這種策略使人民幣基金成為美元基金的有效補充，形成跨幣種協同效應。
全球資本的布局邏輯發生微妙變化。新增LP來自歐洲、中東、東南亞等地區，這些傳統上偏好美元資產的投資者，開始將"中國新勢力"納入必投清單。具身智能領域的估值差異成為重要誘因——國內頭部企業估值普遍在百億級，而同期成立的Figure AI估值已達390億美元，這種數十倍的價差為國際資本創造獨特配置機會。
機構軟實力構建形成獨特壁壘。曹曦的個人口碑在募資過程中發揮關鍵作用，某歐洲LP在未見面時就決定投資，源于對機構"零負面評價"的盡調結果。這種信任積累體現在細節處：美元AGM的禮物從阿瑟·克拉克科幻小說升級為劉慈欣《朝聞道》英文版，會議室WiFi密碼取自《2001太空漫游》，這些充滿極客精神的安排，塑造出鮮明的機構文化標識。
當前市場環境下，Monolith的突圍具有標桿意義。其管理規模突破百億大關，成為新生代VC中首個完成"雙幣種+多策略"布局的機構。在美元基金回暖、人民幣基金市場化的雙重趨勢下，這家機構的運作模式為行業提供新范本——既保持精品化投資標準，又構建起跨市場資源網絡，這種平衡術或將重塑VC行業的競爭格局。
