近期，飛天茅臺價格波動引發(fā)市場廣泛關(guān)注。從直播間到線下煙酒店，再到線上電商平臺，這款高端白酒的價格呈現(xiàn)出不同幅度的起伏。在某演員的茅臺專場直播中，53度原封箱飛天茅臺以1667元/瓶的價格銷售，而官方指導(dǎo)價為1499元/瓶。這一現(xiàn)象并非個例，北京多家煙酒店的終端成交價顯示，53度500ml飛天茅臺的價格區(qū)間在1700元至1900元/瓶之間，部分店鋪甚至出現(xiàn)“一日一價”的情況。

線上市場的價格競爭更為激烈。在淘寶的百億補貼頻道中，同款產(chǎn)品的成交價為1770元/瓶，而拼多多經(jīng)過補貼后的價格則低至1640元/瓶。酒類營銷專家分析，飛天茅臺的稀缺性長期支撐其價格，但“雙11”等促銷節(jié)點會暫時緩解這種稀缺性。部分平臺為吸引流量，集中投放原價產(chǎn)品，導(dǎo)致市場供給增加，價格階段性走低?；顒咏Y(jié)束后，被抑制的需求釋放，價格通常企穩(wěn)并反彈。

批價波動同樣顯著。據(jù)信達(dá)食飲數(shù)據(jù)，今年初至10月28日，53度500ml飛天茅臺的散瓶批價最高達(dá)2220元/瓶，整箱批價2320元/瓶；最低時散瓶批價跌至1695元/瓶，整箱批價1715元/瓶。盡管價格波動引發(fā)市場擔(dān)憂，但貴州茅臺高層在業(yè)績說明會上釋放積極信號。公司副總經(jīng)理蔣焰表示，自4月起建立的科學(xué)投放體系已實現(xiàn)產(chǎn)品精準(zhǔn)投放，當(dāng)前渠道存銷比處于良性水平，其他產(chǎn)品庫存也相對合理。

從財務(wù)表現(xiàn)看，貴州茅臺仍保持增長態(tài)勢。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1284.54億元，同比增長6.36%；凈利潤646.27億元，同比增長6.25%。其中，茅臺酒收入達(dá)1105.14億元。董事王莉指出，6月至8月公司適度減少投放以維護市場穩(wěn)定，8月后終端動銷環(huán)比回升，單三季度營收同比增長7.26%，基本盤穩(wěn)固。

在價格波動背景下，貴州茅臺通過大規(guī)模分紅回饋股東。公司擬實施2025年中期利潤分配，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.957元（含稅），總計派發(fā)300.01億元（含稅）。這是公司連續(xù)第三年進行額外分紅，此前2022年和2023年分別派發(fā)275.23億元和240億元。蔣焰強調(diào)，公司正從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，市值管理成為重點，已構(gòu)建包括現(xiàn)金分紅、股份回購、控股股東增持等在內(nèi)的多維體系。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，貴州茅臺的高毛利率和強盈利能力是其持續(xù)分紅的基礎(chǔ)，但這種模式難以復(fù)制到其他企業(yè)。公司此前公布的《2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃》顯示，未來三年每年現(xiàn)金紅利總額不低于歸母凈利潤的75%，原則上每年分紅兩次。業(yè)內(nèi)人士指出，若要維持高分紅比例，公司需在國際化、品牌年輕化和渠道改革等方面尋找新增長點。

海外市場成為貴州茅臺的重要戰(zhàn)略方向。公司已構(gòu)建“三步走”戰(zhàn)略和“六大體系”實施路徑，過去兩年聚焦產(chǎn)品優(yōu)化、價格完善、渠道拓展和品牌傳播。新任董事長陳華在業(yè)績說明會前九天表示，茅臺愿與全球酒業(yè)同仁共建共享共贏的生態(tài)。今年以來，公司動作頻頻：1月召開國際渠道商聯(lián)誼會，2月與澳大利亞富邑集團座談，4月亮相消博會，5月在歐洲舉辦品鑒會和調(diào)研，6月于日本世博會發(fā)布五國主題新品。

盡管出海步伐加快，但貴州茅臺仍面臨多重挑戰(zhàn)。專家指出，公司需結(jié)合當(dāng)?shù)匚幕瞥鲠槍π援a(chǎn)品，并突破華人消費圈層，挖掘更廣泛的國際市場。中國白酒行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，已具備國際化實力，隨著“一帶一路”推進，茅臺等名酒的國際影響力不斷提升，為中國白酒出海提供了有利條件。