賽力斯集團(tuán)股份有限公司近日在香港聯(lián)交所主板成功掛牌，發(fā)行價(jià)定為每股131.50港元，成為迄今規(guī)模最大的中國車企IPO，同時(shí)也是2025年全球范圍內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的車企上市案例。作為首家實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市的豪華新能源車企，賽力斯此次發(fā)行約1.086億H股，募資凈額達(dá)140億港元，期間還部分行使發(fā)售量調(diào)整權(quán)增發(fā)841.9萬股，充分展現(xiàn)市場對其的高度認(rèn)可。

資本市場的熱烈追捧，源于賽力斯獨(dú)特的戰(zhàn)略定位與穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。在新能源汽車行業(yè)普遍依賴資本投入擴(kuò)張的背景下，賽力斯以實(shí)際盈利數(shù)據(jù)證明自身商業(yè)模式的可持續(xù)性。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1451.76億元，同比增長305.04%；凈利潤達(dá)59.46億元，躋身全球少數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車企行列。2025年前三季度，其營收與凈利潤分別達(dá)1105.34億元和53.12億元，后者同比增長31.56%，延續(xù)健康增長態(tài)勢。

高毛利率成為賽力斯財(cái)務(wù)優(yōu)勢的核心指標(biāo)。2025年上半年，公司新能源汽車毛利率達(dá)28.9%，不僅領(lǐng)跑國內(nèi)車企，甚至超越部分傳統(tǒng)豪華品牌。這一成績得益于“高端車型溢價(jià)+成本優(yōu)化”的雙重驅(qū)動(dòng)：問界M9上半年銷量達(dá)6.25萬輛，占總銷量42%，成為主力車型；問界M8和M7分別貢獻(xiàn)24%和23%的銷量。問界系列單車成交均價(jià)超40萬元，顯著高于行業(yè)主流價(jià)格帶，為利潤提升提供空間。同時(shí)，供應(yīng)鏈模式創(chuàng)新與多價(jià)位產(chǎn)品線布局進(jìn)一步攤薄成本，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

產(chǎn)品力與技術(shù)創(chuàng)新是賽力斯市場突破的基石。問界系列累計(jì)交付突破80萬輛，刷新行業(yè)紀(jì)錄，在傳統(tǒng)豪華品牌主導(dǎo)的市場中開辟新賽道。其中，50萬級市場的問界M9以25萬輛交付量領(lǐng)跑細(xì)分領(lǐng)域，上市21個(gè)月持續(xù)壓制德系競品；問界M8上市后迅速突破10萬輛交付，穩(wěn)居40萬級市場銷量冠軍；全新問界M7上市36天即交付超2萬輛，展現(xiàn)“爆款”潛力。公司構(gòu)建了覆蓋20萬至60萬元的完整產(chǎn)品矩陣，滿足多元化消費(fèi)需求。

技術(shù)層面，賽力斯堅(jiān)持“軟件定義汽車”路線，自主研發(fā)的魔方技術(shù)平臺、超級增程系統(tǒng)及智能安全技術(shù)構(gòu)成核心競爭力。這些創(chuàng)新不僅提升產(chǎn)品差異化優(yōu)勢，更形成品牌發(fā)展的長期護(hù)城河。市場認(rèn)可度在權(quán)威評選中得到印證：問界品牌獲2025年上半年品牌發(fā)展信心指數(shù)榜首，問界M9以85.2分位居新能源車型凈推薦值（NPS）總榜第一，消費(fèi)者口碑持續(xù)積累。

港股上市標(biāo)志著賽力斯全球化戰(zhàn)略的全面啟動(dòng)。根據(jù)規(guī)劃，募資凈額將按70%、20%、10%的比例投向研發(fā)、海外銷售及充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、營運(yùn)資金補(bǔ)充。其中，研發(fā)投入聚焦電動(dòng)化與智能化技術(shù)升級，以鞏固國際競爭力；海外布局則通過銷售網(wǎng)絡(luò)拓展與充電基礎(chǔ)設(shè)施完善，加速問界品牌國際化進(jìn)程。經(jīng)營效率的優(yōu)化已顯成效：前三季度凈利潤同比增長31.56%，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張與盈利能力的同步提升。

產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)為賽力斯發(fā)展注入新動(dòng)能。作為重慶新能源汽車產(chǎn)業(yè)龍頭，公司帶動(dòng)本地供應(yīng)鏈升級，同時(shí)深化與華為等科技企業(yè)的合作，在智能座艙、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域開展聯(lián)合研發(fā)，推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)突破。其打造的智慧供應(yīng)鏈生態(tài)以“廠中廠”集成模式與“1+2+N”價(jià)值共生體系，重塑中國制造參與全球產(chǎn)業(yè)鏈競爭的范式，為高端新能源汽車競爭提供供應(yīng)鏈體系競爭的典范。

雙資本平臺協(xié)同效應(yīng)初顯。港股上市不僅拓寬融資渠道，更提升賽力斯的國際影響力。借助香港金融中心地位，公司有望將問界在國內(nèi)市場的成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制至全球，在豪華新能源領(lǐng)域構(gòu)建更廣泛的競爭優(yōu)勢。當(dāng)前，中國新能源車產(chǎn)業(yè)正從技術(shù)跟隨轉(zhuǎn)向引領(lǐng)，賽力斯的躍遷恰逢其時(shí)，其以資本為支撐、技術(shù)為驅(qū)動(dòng)的發(fā)展路徑，為行業(yè)提供了全球化布局的新參考。