星巴克2025財年第四季度財報顯示，全球業務迎來關鍵轉折點，七個季度后首次實現同店銷售額正增長。財報發布當日，公司管理層在業績電話會上透露，國際市場特別是中國區的復蘇成為重要增長引擎，而備受關注的星巴克中國業務出售進程也出現新動態。

根據財報數據，星巴克全球營收同比增長5%，第四季度同店銷售額增長1%，超出市場預期。分區域看，美國市場因咖啡原料成本上漲導致產品提價，雖客單價提升但交易量下滑，同店銷售與上季度持平。國際業務則表現強勁，第四季度同店銷售額增長3%，日本、英國、墨西哥等主要市場貢獻顯著。

中國市場的復蘇尤為突出。第四季度同店銷售額同比增長2%，交易量增長9%，營業收入達8.316億美元，同比增長6%。全年中國區總收入31.05億美元，同比增長5%。星巴克中國CEO劉文娟將增長歸因于四大策略：產品創新、外賣業務擴張、定價體系優化及門店網絡深化。

在產品端，星巴克中國推出香水粉椰拿鐵、金桂系列等季節性新品，升級茶拿鐵系列，并開發多款本土化餐品小食，有效拉動早餐和午餐時段消費。外賣業務“專星送”本季度銷售額創歷史新高，公司通過優化服務標準與客單價，實現盈利增長。定價策略調整方面，6月起對星冰樂、冰搖茶等非咖啡系列數十款產品降價，單杯均價下調5元，最低售價降至23元，這是入華25年來首次大規模降價，成效立竿見影，同店銷售額連續兩個季度正增長。

門店擴張呈現雙線并進特征。下沉市場方面，第四季度新開183家門店，占全年凈新增門店數的近半，成功進入47個縣級市場，截至財年末在全國1091個縣級城市擁有8011家門店。文旅場景方面，開出杭州非遺概念店、黃山景區店等特色門店。值得注意的是，新開門店普遍保持高效盈利，兩年內新店同店銷售高于均值。

關于中國業務出售，星巴克管理層在業績會上未透露具體進展，但強調收到多個優質合作伙伴的競購意向，并重申將保留中國業務的實質性股權。首席財務官Cathy Smith指出，交易完成后公司將獲得三方面收益：合作伙伴的前期投資、保留的股權收益及未來的特許權使用費。

據彭博社10月29日報道，私募股權公司博裕資本在競購中占據領先地位。此前媒體披露，凱雷集團、博裕資本等五家機構已于10月中旬提交初步報價，交易估值約40億美元，不含品牌特許權使用費。博裕資本在科技、醫療、新消費領域經驗豐富，曾投資阿里巴巴、網易云音樂等項目，但尚未涉足餐飲行業。

分析人士認為，引入本土戰略伙伴將幫助星巴克應對三大挑戰：下沉市場深耕、數字化運營提升及價格競爭。但合作需平衡品牌定位維護、管理文化融合及潛在利益沖突等問題。目前競購結果尚未揭曉，市場將持續關注這一跨國餐飲巨頭的戰略調整。