2025年，全球人工智能競(jìng)爭(zhēng)格局迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，中國科技企業(yè)憑借技術(shù)突破與生態(tài)重構(gòu)，正在重塑世界AI版圖。在這場(chǎng)變革中，百度作為中國AI全棧能力的標(biāo)桿企業(yè)，以“多邊形戰(zhàn)士”姿態(tài)強(qiáng)勢(shì)崛起，其港股股價(jià)在9月單月飆升近50%，市值突破萬億港元門檻，引發(fā)資本市場(chǎng)對(duì)中國AI價(jià)值的重新定價(jià)。
這場(chǎng)價(jià)值重估的背后，是中國AI產(chǎn)業(yè)從技術(shù)追趕到生態(tài)領(lǐng)跑的跨越。2024年末DeepSeek算法的突破性進(jìn)展，打破了OpenAI的技術(shù)壟斷；2025年3月阿里等企業(yè)啟動(dòng)“AI Capex”計(jì)劃，帶動(dòng)本土算力集群加速落地；至9月，百度等頭部企業(yè)構(gòu)建的“芯片-框架-模型-云服務(wù)-應(yīng)用”全棧生態(tài)，推動(dòng)中國AI進(jìn)入龍頭競(jìng)爭(zhēng)階段。華泰證券數(shù)據(jù)顯示，中國科技股在AI浪潮中平均漲幅達(dá)20%，遠(yuǎn)超美國同行的5%，標(biāo)志著全球資本對(duì)中國AI實(shí)力的認(rèn)可。
百度的爆發(fā)并非偶然。作為最早布局AI的技術(shù)信仰派，公司已構(gòu)建起覆蓋基礎(chǔ)層、技術(shù)層、應(yīng)用層的完整生態(tài)。在芯片領(lǐng)域，昆侖芯三代產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)模化部署，其P800芯片推理性能超越英偉達(dá)A800，今年4月點(diǎn)亮的3萬卡集群可同時(shí)承載多個(gè)千億參數(shù)大模型訓(xùn)練。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年昆侖芯在中國AI芯片市場(chǎng)出貨量排名第二，近期中標(biāo)中國移動(dòng)10億元級(jí)訂單，凸顯其作為“算力底座”的戰(zhàn)略價(jià)值。
大模型層面，文心系列持續(xù)迭代，4.5版本成為全球首個(gè)原生多模態(tài)大模型，開源的ERNIE-4.5-21B-A3B-Thinking模型登頂HuggingFace全球趨勢(shì)榜。其日調(diào)用量突破16.5億次，較兩年前增長(zhǎng)33倍，智能代碼工具文心快碼已服務(wù)760萬開發(fā)者。在應(yīng)用端，百度重構(gòu)搜索、網(wǎng)盤、文庫等核心產(chǎn)品，AI功能覆蓋90%月活用戶，其中文庫智能PPT生成月訪問量超3400萬次，位列全球第一。
智能云業(yè)務(wù)成為AI價(jià)值變現(xiàn)的核心載體。2025年上半年，該板塊營收同比增長(zhǎng)34%，超出行業(yè)平均水平10個(gè)百分點(diǎn)。百度智能云推出的百舸5.0計(jì)算平臺(tái)與千帆4.0大模型平臺(tái)，通過訓(xùn)推一體架構(gòu)和PD分離推理服務(wù)，將萬億參數(shù)模型部署成本降低60%。目前，其AI基礎(chǔ)設(shè)施已覆蓋金融、政務(wù)、智駕等16個(gè)行業(yè)，為超60%央企提供服務(wù)，連續(xù)六年位居中國AI公有云市場(chǎng)首位。
無人駕駛領(lǐng)域，百度展現(xiàn)全棧能力優(yōu)勢(shì)。其L4級(jí)自動(dòng)駕駛大模型Apollo ADFM支撐的蘿卜快跑，2025年二季度完成220萬次出行服務(wù)，累計(jì)服務(wù)量突破1400萬次，位居全球第一。第六代無人車成本較前代下降60%至20萬元，僅為Waymo同類車型的1/5。國際擴(kuò)張方面，與Uber、Lyft達(dá)成合作，計(jì)劃在亞洲、中東、歐洲部署數(shù)千輛無人車，華泰證券測(cè)算其海外盈利潛力將進(jìn)一步放大。
資本市場(chǎng)對(duì)百度生態(tài)價(jià)值的認(rèn)可已體現(xiàn)在估值重構(gòu)中。杰富瑞將港股目標(biāo)價(jià)上調(diào)至152港元，華泰證券給出236港元最高目標(biāo)價(jià)，較當(dāng)前股價(jià)存在80%上漲空間。分部估值顯示，昆侖芯、智能云、AI SaaS、蘿卜快跑等業(yè)務(wù)潛在市值合計(jì)超5000億元，加上核心廣告業(yè)務(wù)與凈現(xiàn)金，百度整體價(jià)值被顯著低估。隨著AI全棧能力持續(xù)釋放，這家技術(shù)信仰派企業(yè)正重新定義中國科技巨頭的價(jià)值邊界。
