美國存儲大廠美光科技上周公布亮眼財報，不僅最新一季業(yè)績大幅超越市場預(yù)期，對當前季度的展望同樣強勁。然而，這份「爆表」成績單，正凸顯科技硬體產(chǎn)業(yè)正在醞釀的一項重大變化：2026年全球存儲芯片恐出現(xiàn)嚴重短缺，規(guī)模甚至可能超越2020 至2021 年疫情期間的芯片供應(yīng)危機。
根據(jù)《巴隆周刊》報導(dǎo)，這樣的趨勢對存儲制造商如美光而言是明顯利多，但對涵蓋智能手機、PC、汽車等終端產(chǎn)品的下游客戶來說，卻可能帶來成本上升與供應(yīng)壓力。
長期以來，存儲芯片被視為高度商品化的產(chǎn)業(yè)，價格與庫存向來呈現(xiàn)劇烈循環(huán)。美光、SK 海力士（SK Hynix）與三星電子三大存儲廠，過去經(jīng)常面臨營收與毛利率大起大落的情況。
以美光為例，在2023 會計年度第二季，其營收年減53%，毛利率一度轉(zhuǎn)為大幅負值；但最新財報顯示，營收年增57%，毛利率強勢回升至56%。
美光更預(yù)測，本季營收將年增132%，毛利率上看68%，逼近英偉達在芯片產(chǎn)業(yè)中的頂尖水準。
對于固定成本相當高的存儲公司而言，一旦銷售成長加速，獲利往往會以更快速度放大。
AI 伺服器吞噬存儲產(chǎn)能
然而，人工智能（AI）投資熱潮，已打斷存儲產(chǎn)業(yè)過往的景氣循環(huán)。
AI 伺服器對存儲的需求極為龐大，以英偉達的DGX GB300 伺服器機柜為例，單一系統(tǒng)就使用多達20TB 的高頻寬存儲（HBM），另搭載17TB 的DDR 存儲。
而DDR 存儲同時也是智能手機、個人電腦與汽車等各類電子產(chǎn)品不可或缺的關(guān)鍵芯片，進一步加劇供需緊張。
根據(jù)市調(diào)機構(gòu)IDC 統(tǒng)計，全球伺服器市場第三季年增61%，規(guī)模達1,120 億美元。
隨著AI 數(shù)據(jù)中心資本支出快速膨脹，英偉達仍是最大贏家，但存儲芯片廠緊追在后。
由于HBM 價格高、毛利率優(yōu)渥，包含美光在內(nèi)的存儲制造商，正盡可能將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向HBM。
HBM搶產(chǎn)能，DDR更加吃緊
美光已宣布，其2026會計年度（至8月止）的HBM 產(chǎn)能全數(shù)售罄，2027年的訂單也迅速填滿；SK 海力士與三星同樣呈現(xiàn)滿單狀態(tài)。為了因應(yīng)供應(yīng)壓力，美光甚至關(guān)閉經(jīng)營多年的消費型品牌Crucial。
盡管三大存儲廠近兩年資本支出創(chuàng)高、積極擴產(chǎn)，但新晶圓廠短期內(nèi)仍無法投產(chǎn)，難以緩解即將到來的存儲短缺。
更棘手的是，HBM 制程會排擠傳統(tǒng)DDR 產(chǎn)能。每生產(chǎn)1GB 的HBM，約需犧牲3GB 的DDR，而下一代HBM 的比例還可能進一步提高。
OpenAI與英偉達加劇芯片競逐
在這場存儲芯片競賽中，OpenAI成為關(guān)鍵變數(shù)。
去年10 月，OpenAI 與三星、SK 海力士簽署協(xié)議，為其規(guī)模高達5,000 億美元的「星際之門」（Stargate）AI 數(shù)據(jù)中心計劃，預(yù)留全球超過三分之一的存儲產(chǎn)能，進一步壓縮其他客戶的取得空間。
另一方面，英偉達為降低數(shù)據(jù)中心耗電，改在DGX GB300 中采用低功耗DDR，讓AI 伺服器的存儲需求，直接與高階智能手機搶用相同芯片。
同時，消費性電子市場也積極推動「端側(cè)AI」，高階手機與筆電對存儲容量的需求持續(xù)攀升。
2026年恐重演疫情芯片荒
美光股價今年已累計上漲218%，市場對其亮眼表現(xiàn)并不意外，但即將到來的芯片短缺，仍可能沖擊整體科技產(chǎn)業(yè)。
分析指出，當過多需求爭搶有限的存儲芯片，恐重演2020 至2021 年的芯片荒。當時即使汽車需求強勁，美國車市年銷量仍僅約1,500 萬輛，遠低于疫情前水準。
根據(jù)Alphasense統(tǒng)計，2020 至2022 年財報電話會議中，提及「芯片供應(yīng)鏈問題」的次數(shù)高達2,821 次，遠高于近三年的459 次，市場預(yù)期相關(guān)討論很快將再度升溫。
存儲價格飆升手機市場承壓
Counterpoint Research 估計，存儲價格在第四季季增約50%，并將在2026 年上半年再上漲約40%。
蘋果與三星憑借規(guī)模與議價能力，仍有空間維持出貨，但其他品牌恐難以承受成本壓力。
Counterpoint 資深分析師Wang Yang 指出，資源有限的廠商將被迫在市占率與利潤率之間做出艱難取舍。
其中，中國平價Android 手機品牌預(yù)期受創(chuàng)最深；就連蘋果與三星，也可能透過降規(guī)其他零組件來因應(yīng)。
Counterpoint 已下修預(yù)測，認為2026 年全球智能手機出貨量，將因存儲短缺與售價上升而下滑。
對曾歷經(jīng)疫情芯片荒的產(chǎn)業(yè)老手而言，2026 年甚至2027 年，恐怕會既熟悉又令人沮喪；而若歷史經(jīng)驗可循，當存儲景氣反轉(zhuǎn)時，修正幅度同樣可能相當驚人。
