當行業還在為AI大模型是“燒錢無底洞”還是“估值泡沫”爭論不休時，快手科技用實際數據證明：AI不僅能成為技術護城河，更能直接轉化為商業價值。據高盛最新研報顯示，這家短視頻平臺正通過AI技術重構流量分發、廣告變現與電商生態，其視頻生成工具“可靈”（Kling）與AI推薦系統已成為驅動業績增長的雙引擎。
可靈AI的商業化進程遠超預期。這款定位為“專業內容創作工具”的產品，用戶結構正發生質變：2025年第三季度，專業消費者與商業用戶占比從二季度的7:3調整為6:4，B端客戶付費意愿顯著增強。目前已有約1萬名企業用戶通過API合約接入，覆蓋Freepik等綜合平臺、4A廣告公司及游戲工作室。高盛預測，2025年第四季度可靈單季收入將突破4500萬美元，2027年年度收入有望達3.43億美元。成本端同樣傳來利好，最新升級的Kling 2.5 Turbo模型在保持性能的同時，視頻生成成本大幅下降，為規模化擴張奠定基礎。
在C端市場，快手通過“提效降本”策略實現用戶增長與收入平衡。盡管近期通過降價擴大用戶基數，但用戶使用頻次提升有效對沖了價格影響，目前P端用戶ARPU（每用戶平均收入）穩定在20-30美元/月。管理層指出，全球2億專業視頻創作者中，當前付費滲透率仍處于低位，這為可靈提供了廣闊的增量空間。
AI對核心業務的改造更為隱蔽卻利潤豐厚。高盛研報披露，快手已將AI驅動的推薦系統OneRec應用于25%-30%的流量分發，直接帶動視頻觀看量和用戶時長提升至少1%。在廣告端，OneRec技術為2025年第三季度業務貢獻了4-5%的增量增長，而OneSearch技術在電商場景的應用則顯著提升了GMV轉化效率。管理層坦言，雖然C端用戶仍更偏好真人內容，但AI在后臺流量匹配與廣告分發中的ROI（投資回報率）提升作用已不可替代。
傳統指標的優化空間同樣值得關注。快手當前廣告加載率約為9%，與抖音14%-15%的水平存在差距。管理層計劃通過AIGC提升原生廣告質量、優化算法，短期內將加載率提升至9%以上。短劇、小說、小游戲及餐飲到店服務等垂直領域的廣告需求爆發，為這一目標提供了支撐。電商結構方面，快手正加速補齊“泛貨架”短板，通過增加直播間鏈接、熱銷榜單及標準化商品供給，目標將泛貨架電商占總GMV比例從30%提升至40%以上，構建直播電商之外的穩定增長曲線。
