嗶哩嗶哩（B站）最新發布的財報顯示，公司已連續五個季度實現盈利，徹底打消了資本市場對其盈利能力的疑慮。2025年第三季度，B站營收達到76.9億元，同比增長5%；凈利潤為4.7億元，而去年同期則虧損7980萬元；經調整后的凈利潤更是同比激增233%，達到7.86億元，創下歷史新高。

在盈利能力持續增強的同時，B站的運營效率也顯著提升。財報顯示，第三季度經調整后的凈利潤率為10.2%，較去年同期的3.2%增長超過三倍；毛利同比增長11%至28.2億元，毛利率提升至36.7%，連續13個季度實現環比增長。受此利好消息影響，財報發布當日，B站美股盤前漲幅一度超過6%，近半年內，B站美股和港股累計漲幅均超過85%，最高漲幅甚至超過125%。

用戶數據方面，B站同樣表現出色。第三季度，B站月活躍用戶（MAU）環比凈增1300萬，創下歷史新高，充分證明了其用戶粘性和運營效率的進一步提升。此前，第一季度受春節效應拉動，MAU一度凈增2800萬，第二季度雖有所回落，但第三季度再次實現強勁增長。與此同時，日活躍用戶（DAU）同比增長9%，達到1.17億，DAU與MAU的比值提升至31%，顯示出社區生態的活躍度持續增強。

廣告業務方面，B站同樣表現出強勁的增長勢頭。第三季度廣告收入同比增長23%至25.7億元，主要得益于廣告產品供應的優化和廣告效益的提升。垂直領域廣告預算投放方面，游戲、網服、數碼家電、電商和汽車成為前五大廣告行業，其中數碼家電和家居家裝行業的廣告收入增長超過60%，汽車內容播放時長同比增長20%，親子教育內容播放時長同比大增56%，旅游出行內容播放時長同比增長18%。值得一提的是，AI相關行業的廣告收入同比增長近90%，顯示出AI在廣告領域的巨大潛力。

游戲業務方面，盡管受去年同期高基數影響，第三季度收入同比減少17%至15.1億元，但環比僅減少1億元，表現穩健。B站通過長線運營策略，使《命運-冠位指定》《碧藍航線》等老游戲持續貢獻穩定收入，同時新游戲《三國：謀定天下》也穩居iOS排行榜前列。B站還在積極布局新游戲，9月首次曝光的三國策略競技卡牌新游《三國：百將牌》被寄予厚望，有望延續三國IP的勢能。10月，B站自研游戲《逃離鴨科夫》成為國產單機領域的黑馬，上線兩周銷量突破300萬份，銷售額超2億元，好評率高達96%。

用戶特征方面，B站也在發生積極變化。2025年上半年，B站用戶平均年齡提升至26歲，新增用戶平均年齡僅22歲。截至9月30日，通過入站考試的“正式會員”同比增長10%達到2.78億，第12個月留存率穩定在80%。這一變化意味著B站用戶的可支配收入提升，消費場景也將覆蓋更多生活消費領域。B站董事長兼CEO陳睿表示，用戶年齡層的提升將為公司帶來更多商業機會。

在廣告技術方面，B站也在不斷創新。公司正從產品技術層面深化多終端、多場景的協同貫通，覆蓋PC端、OTT端等終端，以及日常直播搜索、熱門搜索等場景。同時，B站還在布局AI智能投放，嘗試推出自動化廣告投放產品，降低客戶投放成本并提升跑量效率。B站還將持續迭代推薦算法，通過分析用戶興趣實現廣告精準推薦，并利用AIGC廣告工具幫助廣告主批量化生成更貼合B站生態的廣告內容。