蘋果iPhone核心存儲供應商鎧俠近日發布2025財年第二財季財務報告，顯示在人工智能需求推動下，公司當季營收達4483億日元，環比增幅達30.8%，但較去年同期下降6.8%。凈利潤同比大幅下滑超60%至407億日元，主要受智能設備業務占比提升導致的利潤率承壓影響。

財務數據顯示，公司Non-GAAP營業利潤為872億日元，對應利潤率19.4%，環比提升6個百分點。自由現金流連續七個季度保持正值，當季達413億日元，凈負債權益比優化至107%。盡管營收規模創季度新高，但盈利指標未能達到市場預期。

對于第三財季，公司預計營收將達5000-5500億日元，雖略高于市場預期的5300億日元，但營業利潤指引區間為1000-1400億日元，顯著低于分析師預期的1410億日元及機構投資者預測的1500億日元以上。這種預期落差導致股價短期波動，但全年累計漲幅仍超56%，反映市場對AI驅動存儲需求的長期信心。

業務結構調整成為影響盈利的關鍵因素。第二財季智能設備業務營收占比躍升至35%，環比增幅達99%，主要得益于智能手機季節性需求及第八代BiCS閃存技術轉型。然而該業務利潤率相對較低，疊加部分云服務客戶從SSD采購轉向NAND芯片，導致產品均價下滑。SSD及存儲業務貢獻55%營收，其中數據中心和企業級應用占比60%，PC等消費領域占40%。

管理層透露，第四季度起業務重心將向高利潤的服務器SSD業務傾斜，同時維持PC與智能手機業務的平衡配置。預計隨著產品結構優化，盈利能力將逐步改善。當前智能設備業務擴張雖拖累整體利潤，但為搶占AI市場奠定了產能基礎。

行業供需格局呈現持續緊張態勢。鎧俠預測2025年NAND閃存市場比特供給量將保持兩位數增長，2026年受供應限制影響，增速將升至更高水平。AI需求增長呈現三重驅動：傳統服務器更新換代加速、AI推理任務對SSD需求激增，以及機械硬盤短缺催生的高容量QLC SSD采購需求。消費電子領域庫存水平已回歸正常，增長勢頭保持穩定。

技術布局方面，公司明確2026財年三大戰略方向：全面推廣第八代BiCS閃存技術、量產245TB QLC SSD等AI專用產品、確保產能擴張與市場需求同步。主要生產基地已完成建設，2026年初將啟動設備安裝，資本支出聚焦第八代及第十代BiCS技術研發。其中第八代技術將于2026財年成為主力產品，配套新品將按計劃推向市場。

在高帶寬內存領域，鎧俠采取謹慎策略，雖持續評估市場機會但暫未承諾大規模投入，當前重點發展可提升GPU性能的高速SSD解決方案。公司強調將通過精準投資維持比特供給量與市場同步增長，逐步提升整體盈利水平。