在光伏行業(yè)歷經(jīng)多輪周期調(diào)整的背景下，一家以逆變器為核心業(yè)務(wù)的企業(yè)持續(xù)展現(xiàn)強(qiáng)勁增長動能。根據(jù)最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入664.02億元，同比增長32.95%；凈利潤達(dá)118.81億元，同比增幅56.34%。其中第三季度單季營收228.69億元，凈利潤41.47億元，延續(xù)了穩(wěn)健的擴(kuò)張態(tài)勢。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈可劃分為三大環(huán)節(jié)：上游的硅料與硅片生產(chǎn)，中游的電池片及組件制造，下游則涵蓋逆變器與發(fā)電系統(tǒng)集成。在行業(yè)普遍面臨產(chǎn)能過剩壓力時，這家企業(yè)通過資本運(yùn)作與產(chǎn)業(yè)布局實(shí)現(xiàn)突圍。近期宣布擬通過發(fā)行全球存托憑證登陸德國資本市場，計(jì)劃募集資金約49億元人民幣。與此同時，其旗下子公司完成對同業(yè)上市公司的收購，成為年內(nèi)光伏領(lǐng)域首例"A股并購A股"案例。

產(chǎn)業(yè)投資方面，該公司設(shè)立的專項(xiàng)基金已形成覆蓋新能源全產(chǎn)業(yè)鏈的投資版圖。據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，該基金累計(jì)投資項(xiàng)目超20個，2024年新增投資13個，涉及光伏、儲能、氫能及半導(dǎo)體等多個戰(zhàn)略新興領(lǐng)域。投資標(biāo)的包括多家半導(dǎo)體制造企業(yè)、氫能技術(shù)公司以及儲能系統(tǒng)集成商，其中不乏行業(yè)頭部企業(yè)。

相較于其他環(huán)節(jié)的激烈競爭，逆變器市場呈現(xiàn)差異化發(fā)展格局。過去十年間，全球市場主要由兩家企業(yè)主導(dǎo)，合計(jì)占據(jù)約50%市場份額。這種相對寬松的競爭環(huán)境，為頭部企業(yè)提供了持續(xù)擴(kuò)張的空間。反觀硅料、硅片等環(huán)節(jié)，2020-2024年累計(jì)投資超3.4萬億元，導(dǎo)致嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，行業(yè)集中度提升后進(jìn)一步壓縮了中小企業(yè)的生存空間。

國際市場動態(tài)為這家企業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。2024年下半年以來，三家海外逆變器龍頭企業(yè)相繼出現(xiàn)業(yè)績下滑。其中德國企業(yè)SMA前三季度營收同比下降26%，利潤降幅達(dá)77%，并宣布裁員1100人，占其全球員工總數(shù)的20%。這種行業(yè)格局變化，為國內(nèi)企業(yè)擴(kuò)大市場份額創(chuàng)造了有利條件。

儲能業(yè)務(wù)正成為新的增長極。該企業(yè)2019年儲能業(yè)務(wù)營收僅5.4億元，到2023年已突破178億元，占比提升至25%。2024年接連斬獲重大訂單：7月簽約全球最大7.8GWh儲能項(xiàng)目，11月獲得歐洲最大4.4GWh儲能合作協(xié)議，12月再獲東南亞最大1.5GWh供貨合同。根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)報告，其儲能系統(tǒng)累計(jì)裝機(jī)量與訂單量均位居全球首位。

全球儲能市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。2024年下半年，亞非拉地區(qū)公告的儲能項(xiàng)目規(guī)劃容量超35GWh，呈現(xiàn)多點(diǎn)開花特征。行業(yè)預(yù)測顯示，未來5-6年儲能市場將有4-5倍增長空間，2025年全球新增裝機(jī)有望達(dá)259GWh，2030年進(jìn)一步攀升至900GWh。以該企業(yè)2023年10.5GWh的出貨量計(jì)算，若2030年達(dá)到100GWh規(guī)模，儲能業(yè)務(wù)營收有望突破1500億元。

企業(yè)創(chuàng)始人自2021年起連續(xù)蟬聯(lián)地區(qū)首富榜單，當(dāng)前財(cái)富值達(dá)650億元。隨著儲能業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，其財(cái)富規(guī)模可能再創(chuàng)新高。不過需要說明的是，本文分析基于上市公司公開披露信息，相關(guān)數(shù)據(jù)不構(gòu)成任何投資建議，市場參與者需自行承擔(dān)投資風(fēng)險。